新華社北京６月３０日電題：為何投，投哪里，能否賺——三問養(yǎng)老金投資運營

　　新華社記者徐博、趙宇航

　　《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》２９日向社會公開征求意見。人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人李忠在３０日召開的新聞發(fā)布會上說，預(yù)計扣除預(yù)留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約２萬億元。

　　按利率算每年“縮水”３００多億元

　　李忠介紹，截至２０１４年底，養(yǎng)老保險基金的結(jié)余達到３．５萬億元。而人社部３０日發(fā)布的中國社會保險發(fā)展年度報告顯示，２００９年至２０１４年，企業(yè)養(yǎng)老保險基金收益率為２．２％、２．０％、２．５％、２．６％、２．４％、２．９％，低于同期一年期銀行存款利率。

　　按照銀行利率計算（五年定期存款的利率在５％左右），相差一個點，３．５萬億元每年的“損失”就是３５０億元。

　　中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文還以ＣＰＩ作為基準測算，養(yǎng)老金在過去２０年貶值將近千億元。

　　相比之下，用于戰(zhàn)略儲備的全國社會保障基金，由于允許市場化運營，自２０００年成立至２０１３年底，基金累計投資收益４１８７．３８億元，年均投資收益率８．１３％，遠超過同期２．４６％的年均通貨膨脹率。

　　“特別是在當前，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，人口老齡化的挑戰(zhàn)越來越嚴峻，在這個背景下，加快完善養(yǎng)老基金投資政策，有利于拓寬基金來源，減輕企業(yè)和財政負擔。”李忠說，“同時，有利于增強養(yǎng)老基金的支撐能力，促進制度的可持續(xù)發(fā)展。”

　　中國社會保險發(fā)展年度報告顯示，２０１４年，河北、黑龍江、寧夏城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險基金支出大于收入，海南持平，一些省份收入僅是比支出略高。

　　“應(yīng)該說，現(xiàn)在養(yǎng)老基金進行市場化、多元化投資運營，是形勢發(fā)展的客觀要求。”李忠說。

　　三成基金可入市

　　李忠介紹，養(yǎng)老金投資運營主要包括三大類產(chǎn)品，即銀行存款類產(chǎn)品、債券類產(chǎn)品、股票和基金類產(chǎn)品。“在各類產(chǎn)品的投資比例上，管理辦法都有嚴格的限制。”他說，“總的想法，風(fēng)險低的比例較高，風(fēng)險高的比例較低。”

　　“辦法明確規(guī)定了投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的３０％。”李忠說，“這個３０％規(guī)定的是養(yǎng)老保險基金投資股市的上限比例，重點仍是合理控制投資風(fēng)險。”

　　他強調(diào)，在實際運營中，進入股市的基金規(guī)模和時點不是由政府來直接操作的，而是由授權(quán)受托的市場機構(gòu)來具體運作，而且也不可能很快達到投資比例的上限。

　　清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副院長白重恩說：“養(yǎng)老金市場化運營并不是去‘炒股’，而是通過多元化的資產(chǎn)配置，抗擊通脹保值增值，通過委托專業(yè)機構(gòu)并輔以專業(yè)化監(jiān)管來保障資金安全。”

　　中央黨校教授周天勇則提出，養(yǎng)老金運營可以和國家經(jīng)濟發(fā)展目標結(jié)合，投入保障房、大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等具有長期穩(wěn)定收益的領(lǐng)域。

　　投資安全最關(guān)鍵

　　“養(yǎng)老保險基金是群眾的養(yǎng)命錢，我們在擬定這個管理辦法時，最主要的考慮就是保證基金的絕對安全，不能讓老百姓的養(yǎng)命錢出現(xiàn)重大風(fēng)險。”李忠說，“在安全第一的原則下，我們對養(yǎng)老保險基金的投資運營，從制度上、組織上、工作上都會有一系列的舉措來保證基金的安全。”

　　他介紹，具體到投資管理辦法里，對嚴格控制風(fēng)險也做了多方面的制度安排和政策規(guī)范。例如，管理辦法分別明確委托人、受托機構(gòu)、托管機構(gòu)、投資管理機構(gòu)各自的權(quán)利義務(wù)，讓這些機構(gòu)之間能夠建立一種相互制衡的機制。

　　同時，管理辦法要求管理機構(gòu)建立健全養(yǎng)老保險基金投資管理的內(nèi)部控制制度，加強風(fēng)險管控，維護委托人的利益。對相關(guān)的工作人員也提出了要遵守職業(yè)規(guī)范，嚴禁利用職務(wù)便利為自己和他人謀取利益。

　　“管理辦法在多元化投資方面也作出了規(guī)定。要求合理進行資產(chǎn)配置，明確只能在境內(nèi)投資，同時嚴格控制投資產(chǎn)品的種類，主要是投資一些比較成熟的品種。”李忠說，“管理辦法明確，投資機構(gòu)和受托機構(gòu)分別按管理費的２０％和年度投資收益的１％來建立風(fēng)險準備金，專項用于彌補養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。”

　　此外，管理辦法特別注重加強政府有關(guān)部門的監(jiān)管——各地養(yǎng)老金委托投資的資金額度、劃出和劃回等事項，必須要向人社部、財政部報告。受托機構(gòu)、托管機構(gòu)、投資管理機構(gòu)也要如實向有關(guān)部門報告養(yǎng)老金投資運營的情況。

　　“管理辦法明確，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等相關(guān)機構(gòu)也將按照各自的職責，發(fā)揮監(jiān)管作用，對托管機構(gòu)、投資管理機構(gòu)的經(jīng)營活動進行監(jiān)管。”李忠說，“通過這樣一系列措施，我們相信，能夠確保養(yǎng)老保險基金的投資運營是在安全的軌道上運行的。”