養(yǎng)老目標(biāo)基金與普通基金有什么不同？

養(yǎng)老目標(biāo)基金，顧名思義首先是穩(wěn)健，據(jù)基金從業(yè)人士介紹，養(yǎng)老目標(biāo)基金與普通基金相比，更加穩(wěn)健，有一定的封閉期，安全系數(shù)相對(duì)較高。

養(yǎng)老目標(biāo)基金的主要特點(diǎn)包括：一是應(yīng)采用成熟的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，二是在發(fā)展初期主要采用FOF（即為基金中的基金，其是以基金為投資標(biāo)的，試圖通過專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)基金進(jìn)行篩選，幫助投資者優(yōu)化基金投資效果。）形式運(yùn)作，通過在大類資產(chǎn)和基金經(jīng)理兩個(gè)層面分散風(fēng)險(xiǎn)，力求穩(wěn)健。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金采用FOF形式，主要是考慮到養(yǎng)老基金的目的是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，要盡量保證本金的安全，F(xiàn)OF作為分散投資的品種與養(yǎng)老目標(biāo)基金契合。

據(jù)基金從業(yè)人士介紹，F(xiàn)OF充當(dāng)“基金買手”的角色，它投資基金，而基金本身是分散風(fēng)險(xiǎn)的品種。楊德龍認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金是有特定目的的基金品種，要實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，采用FOF是一種較好的選擇。

楊德龍認(rèn)為，對(duì)于公募基金市場(chǎng)而言是一種新的投資品種，養(yǎng)老目標(biāo)基金投資目標(biāo)明確、收益較為穩(wěn)定、波動(dòng)較小，符合低風(fēng)險(xiǎn)投資者的要求，預(yù)計(jì)可能逐步發(fā)展壯大、成為規(guī)模較大的主流基金。

養(yǎng)老目標(biāo)基金適合什么人投資？

根據(jù)《指引》要求，養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用目標(biāo)日期策略、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略等資產(chǎn)配置策略。

據(jù)南方基金介紹，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金旨在通過穩(wěn)定的資產(chǎn)配置滿足投資者特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好，而目標(biāo)日期基金旨在通過“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例隨目標(biāo)日期臨近而自動(dòng)遞減”的方式實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置。

基金從業(yè)人士介紹，簡(jiǎn)單來說，在投資人二三十歲時(shí)，采取更加進(jìn)取的方式進(jìn)行資產(chǎn)配置，以期獲得更多的收益；而在投資人到四五十歲時(shí)，則采取更加保險(xiǎn)的方式進(jìn)行資產(chǎn)配置，追求資產(chǎn)的保值更為重要。

如果投資者是一名“理財(cái)小白”，或者沒有太多精力打理基金時(shí)，可以選擇目標(biāo)日期策略，目標(biāo)日期基金可以根據(jù)投資者當(dāng)前的年齡和退休日期進(jìn)行選擇。這一模式的好處是，風(fēng)險(xiǎn)較低，收益穩(wěn)健，波動(dòng)較小。

如果投資者較為年輕，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，對(duì)于自身的目標(biāo)和需求也有清楚認(rèn)識(shí)，那么就可以考慮目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，具體可以根據(jù)基金公司提供的產(chǎn)品進(jìn)行選擇，空間較大。這一模式的好處是，收益較高，但是波動(dòng)較大。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略的基金適合任何年齡的人群，因?yàn)樗饕轻槍?duì)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來制定不同的投資策略。而目標(biāo)日期策略則更加適合接近退休的人群，因?yàn)樗歉鶕?jù)時(shí)間維度來設(shè)計(jì)策略的?！梆B(yǎng)老目標(biāo)基金對(duì)追求穩(wěn)健收益的投資者意義較大?！?/p>

養(yǎng)老目標(biāo)基金值不值得買？

從國(guó)內(nèi)公募基金整體水平來看，公募基金成立20年，偏股型基金年化收益率為16.18%，跑贏上證綜指1倍。

廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部團(tuán)隊(duì)所做的樣本測(cè)算顯示，通過配置權(quán)益、固收、黃金、海外等四大類資產(chǎn)，以經(jīng)典的Glide Path策略為主，回溯的業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。以2025的目標(biāo)日期產(chǎn)品為例，從2005年到2015年期間，累計(jì)回報(bào)達(dá)315%，年化收益率為13%，波動(dòng)率為14%。而同期上證綜指的收益率為158%，年化收益率不到10%，波動(dòng)率為30%。

社保的數(shù)據(jù)也說明了長(zhǎng)線投資的“魔力”。全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)原副理事長(zhǎng)王忠民此前表示，社保基金成立以來，在過去的十幾年間，年化收益率在8.4%。這其中，社保基金的半數(shù)資產(chǎn)委托給不同的基金公司管理。

《指引》規(guī)定，擔(dān)任養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)具備5年以上金融行業(yè)從事證券投資、證券研究分析、證券投資基金研究評(píng)價(jià)或分析經(jīng)驗(yàn)，其中至少2年為證券投資經(jīng)驗(yàn)；或者具備5年以上養(yǎng)老金或保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)。此外，管理養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理需要?dú)v史投資業(yè)績(jī)穩(wěn)定、良好，無重大管理失當(dāng)行為等。

上述要求高于行業(yè)對(duì)一般公募基金經(jīng)理的要求，在規(guī)定中對(duì)基金經(jīng)理的過往業(yè)績(jī)有更明確的要求，對(duì)基金經(jīng)理的投研能力要求更高。

據(jù)基金從業(yè)人士介紹，作為首批養(yǎng)老目標(biāo)基金，基金公司都會(huì)選派優(yōu)秀的基金經(jīng)理進(jìn)行管理，一方面利于發(fā)行，另一方面有利于后期宣傳。

本版采寫/新京報(bào)記者 王全浩