一種“傻瓜式”賺錢之道——利用油輪囤油進(jìn)行套利的操作,近期再次風(fēng)靡海上。不少東南亞船東和貿(mào)易商正用大型油輪(VLCC,載重噸位大于 32 萬噸)存儲(chǔ)原油,以便在油價(jià)上漲時(shí)進(jìn)行出售,相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),目前全球有超過50艘超大型油輪存儲(chǔ)原油高達(dá)6000多萬桶。

抄底時(shí)刻真的到了?數(shù)據(jù)顯示,截至6月16日,芝商所旗下NYMEX原油期貨價(jià)格今年以來累計(jì)下跌超過17%,但遠(yuǎn)月合約價(jià)格仍高于近月合約,處于正價(jià)差狀態(tài)。業(yè)內(nèi)人士表示,把原油存放在油輪之中,主要原因之一是即期交貨的原油價(jià)格比遠(yuǎn)期銷售便宜,但原油市場(chǎng)過剩狀態(tài)目前仍無改善跡象,油價(jià)低位震蕩可能性較大,囤油抄底可能遭遇損失。

原油市場(chǎng)“老大難”問題仍在

盡管OPEC帶頭減產(chǎn)以提振油價(jià),但油市仍然供過于求,促使貿(mào)易商把更多原油存儲(chǔ)在東南亞海域的老舊超級(jí)油輪之中。據(jù)路透社消息,一些經(jīng)紀(jì)商表示,自5月底以來大約10艘超大型油輪被人租下用于存放原油,每艘可以裝載200萬桶原油。

在此之前,在新加坡和馬來西亞半島西岸Linggi附近,已經(jīng)有大約30艘超級(jí)油輪用于長期存儲(chǔ)原油。分析人士稱,把原油存放在油輪之中,因?yàn)槭袌?chǎng)處于正價(jià)差狀態(tài),未來所囤原油可能因?yàn)闈q價(jià)而盈利。

Ocean freight exchange石油及油輪市場(chǎng)分析師Rachel Yew稱:“假設(shè)定期租船費(fèi)用為每天不到20000美元,在海上儲(chǔ)存石油似乎可行”。據(jù)船運(yùn)服務(wù)機(jī)構(gòu)Clarkson,目前租賃一年已服役五年的載重噸位30萬噸的油輪,租費(fèi)為每天27000美元,而服役至少10年的巨型油輪的租費(fèi)則更便宜。

“如果交易商租賃一艘較老舊巨型油輪30-90天以儲(chǔ)存石油,每天租費(fèi)為16000-19000美元,就很合算?！毙录悠乱怀?jí)油輪經(jīng)紀(jì)商稱。

市場(chǎng)風(fēng)云難測(cè)。數(shù)據(jù)顯示,截至6月16日,芝商所旗下NYMEX原油期貨價(jià)格在6月以來累計(jì)下跌超過8%,報(bào)收每桶44.68美元,且錄得四周連跌。

油價(jià)在2016年暴漲超過45%,但今年漲幅已經(jīng)損去過半,不少機(jī)構(gòu)擔(dān)憂,如果石油輸出國組織歐佩克(以下簡稱“OPEC”)不能進(jìn)一步削減產(chǎn)量,那么原油價(jià)格可能回落至每桶30美元。另外,即使OPEC將此前減產(chǎn)協(xié)議推遲至2018年第一季度末,石油供應(yīng)依舊會(huì)過剩。

原油市場(chǎng)去庫存,已經(jīng)成為了“老大難”問題。國際能源署IEA在最新發(fā)布的月度石油市場(chǎng)報(bào)告中稱,4月份工業(yè)化國家原油庫存增長1860萬桶。IEA稱,這些國家的原油庫存較過去五年平均水平高出2.92億桶。

上述高庫存水平表明,全球石油供應(yīng)規(guī)模大于消費(fèi)量,這拖累原油價(jià)格低于歐佩克產(chǎn)油國所希望的水平。歐佩克此前與另外10個(gè)非歐佩克產(chǎn)油大國展開合作,希望在2018年3月之前,采取措施將其產(chǎn)量限制在較2016年10月水平低約180萬桶的規(guī)模上。不過IEA表示,上述減產(chǎn)舉措花費(fèi)的時(shí)間要長于預(yù)期,一定程度上是因?yàn)槊绹蜕a(chǎn)商今年迅猛地恢復(fù)了生產(chǎn)。

另外,數(shù)據(jù)顯示,5月石油產(chǎn)量增長了33.6萬桶/天,至3214萬桶/日,這是2017年以來的最大月度產(chǎn)量增幅。也是自2016年11月份以來的最大月產(chǎn)量增幅。

IEA稱,如果目前的趨勢(shì)得以保持,石油庫存在今年將開始下降,但在2018年3月份減產(chǎn)協(xié)議到期之前不會(huì)降至五年平均水平,降至五年平均水平是歐佩克的一個(gè)重要目標(biāo)。IEA表示,希望看到石油市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)再平衡的人要有耐心;盡管油價(jià)處于相對(duì)低的水平,但產(chǎn)油國的產(chǎn)量仍處于不低的水平。

OPEC減產(chǎn)恐短期“回天乏力”

實(shí)際上,在中國經(jīng)濟(jì)增速趨緩全球經(jīng)濟(jì)疲軟形勢(shì)下,對(duì)原油需求增長預(yù)期減弱,沙特與俄羅斯競爭、伊朗原油增產(chǎn)以及美國頁巖油減產(chǎn)有限的情況下,原油供大于求局面更加嚴(yán)峻。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,油價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步走低,迫使產(chǎn)油國無利可圖進(jìn)而減產(chǎn),恢復(fù)供需平衡。

產(chǎn)量上升是最重要的拖累因素。盡管沙特和俄羅斯都稱油市再平衡正在推進(jìn),但美國卻在不斷加大原油供應(yīng),再加上利比亞石油產(chǎn)量攀至四年來的最高,國際油價(jià)已經(jīng)不堪重負(fù)。

業(yè)內(nèi)專家警告稱,如果OPEC不能進(jìn)一步削減產(chǎn)量,那么原油價(jià)格可能回落至30美元/桶。

歐佩克在本周最新發(fā)布了上一個(gè)月度的石油市場(chǎng)報(bào)告,據(jù)其提供的數(shù)據(jù),5月份的石油產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了自去年11月份以來的月度最高漲幅,而這樣一個(gè)半年來創(chuàng)下新高的石油產(chǎn)量月竟然發(fā)生在OPEC聲稱將延長“減產(chǎn)協(xié)議”的同一時(shí)間段。

據(jù)外媒報(bào)道,FGE咨詢集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長費(fèi)沙拉基(Fereidun Fesharaki)表示:“問題是市場(chǎng)上有太多的原油了。包括來自美國的,來自利比亞的,來自尼日利亞的,太多了。”他指出,雖然需求強(qiáng)勁,但明年原油價(jià)格可能會(huì)下跌至30美元至50美元/桶,并將在這個(gè)水平持續(xù)一段時(shí)間。

此外美國頁巖油也被認(rèn)為是制約油價(jià)的長期因素之一。上海一位期貨分析師指出,目前美國原油產(chǎn)量的激增正在推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步下跌。根據(jù)美國能源信息署(EIA)公布的美國截至6月9日當(dāng)周EIA原油庫存報(bào)告,美國原油產(chǎn)量已上漲1.2萬桶至933萬桶/日,連續(xù)17周維持在900萬桶/日關(guān)口上方,也加劇了市場(chǎng)對(duì)OPEC減產(chǎn)不能平衡油市的擔(dān)憂。

除原油產(chǎn)量提高外,自2015年美國取消原油出口禁令以來,美國原油出口也在不斷攀升。分析師認(rèn)為,這亦是原油長期價(jià)格仍將維持低迷的一個(gè)關(guān)鍵因素。油價(jià)持續(xù)下跌正敦促沙特及其他主要產(chǎn)油國聚焦于進(jìn)一步削減美國石油庫存,以作為提振油價(jià)的努力和下一步策略。

花旗集團(tuán)能源分析師Eric Lee指出,美國原油庫存數(shù)據(jù)比其他國家數(shù)據(jù)更為易得和有效,因此如果削減對(duì)美國的石油出口,那么全球石油庫存則將得以進(jìn)一步削減。不過當(dāng)前尚未明確美國和亞洲之間的石油供應(yīng)量轉(zhuǎn)變。原油價(jià)格可能將繼續(xù)下跌,進(jìn)一步測(cè)試40美元/桶。

強(qiáng)勢(shì)美元——油價(jià)下跌的“幫兇”

盡管OPEC帶頭減產(chǎn)以提振油價(jià),但油市仍然供過于求,促使貿(mào)易商把更多原油存儲(chǔ)在東南亞海域的老舊超級(jí)油輪之中。近期,美元強(qiáng)勢(shì)回歸則成了油價(jià)下跌的重要“幫兇”。

北京時(shí)間周四(6月15日)凌晨兩點(diǎn),美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布加息25個(gè)基點(diǎn)并公布了明確的縮表細(xì)節(jié)。美聯(lián)儲(chǔ)決議宣布之后,金融市場(chǎng)瞬間“變臉”。

低迷了多日的美元指數(shù),在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議之后一路高歌猛進(jìn),從96.428點(diǎn)升到最高97.117點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示,截至6月16日,美元指數(shù)報(bào)收97.153點(diǎn)。與此同時(shí),美元走強(qiáng)也降低了以美元計(jì)價(jià)的石油的投資吸引力,美聯(lián)儲(chǔ)加息當(dāng)日國際油價(jià)下跌近3%。

自2015年12月啟動(dòng)2008年金融危機(jī)以來的首次加息后,美聯(lián)儲(chǔ)曾于2016年12月和今年3月再次加息,由此進(jìn)入緩慢的貨幣政策正?；壍馈?/p>

英國《金融時(shí)報(bào)》引述耶倫日前在記者會(huì)上的表述稱,此次加息反映了“經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得的進(jìn)展”。耶倫表示,今年早些時(shí)候經(jīng)濟(jì)增長似乎已經(jīng)反彈,“我們繼續(xù)認(rèn)為未來幾年經(jīng)濟(jì)將以溫和速度擴(kuò)張?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)在此次會(huì)議之后發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中指出,今年美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長2.2%,高于3月份預(yù)測(cè)的2.1%。此外,到今年年底,美國失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.3%,低于3月份預(yù)測(cè)的4.5%。

業(yè)內(nèi)人士指出,美聯(lián)儲(chǔ)顯然已經(jīng)看到美國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)都在復(fù)蘇之中,雖然增速不是很快,但已好于之前。同時(shí),全球環(huán)境也有所改善,并未出現(xiàn)外界一直擔(dān)心的國際資本大量流入美國的狀況。歷史上,只要美聯(lián)儲(chǔ)加息,美元指數(shù)往往就會(huì)升到110,甚至更高。但是這次,美國提前做了功課,那就是在加息之前先將美元指數(shù)壓低。這樣,即使美聯(lián)儲(chǔ)升息,美元指數(shù)反彈,也在100點(diǎn)左右,不會(huì)隨之產(chǎn)生資本流入美國過熱、大宗商品價(jià)格大跌等情況。

一些觀察人士認(rèn)為,相對(duì)于傳統(tǒng)貨幣政策加息,更值得關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)非傳統(tǒng)貨幣政策,即美聯(lián)儲(chǔ)的“縮表”計(jì)劃開始提上日程。

盡管靴子落地,但需要指出的是,今年以來,美元指數(shù)總體表現(xiàn)上佳,而以銅、原油等為代表的主要大宗商品也出現(xiàn)了較大漲幅,美元指數(shù)與大宗商品出現(xiàn)同漲同跌的局面,這與近年來市場(chǎng)流行的美元指數(shù)與大宗商品價(jià)格的“蹺蹺板”走勢(shì)完全不同。

一些分析師表示,從邏輯上來看,美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖,并進(jìn)入加息周期,美元資產(chǎn)受到青睞,資金進(jìn)入美國,導(dǎo)致美元指數(shù)走強(qiáng),與此同時(shí)總需求回升,拉動(dòng)工業(yè)品需求,導(dǎo)致大宗商品價(jià)格反彈,并形成美元指數(shù)與大宗商品價(jià)格共同上漲的局面。

另外,一些機(jī)構(gòu)警告,如果OPEC并未進(jìn)行進(jìn)一步減產(chǎn),那么原油價(jià)格將很有可能回落至30美元/桶。主要問題是,當(dāng)前市場(chǎng)上的石油仍然面臨供大于求的矛盾。(記者 官平)