6月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)提速

專家稱不利因素仍存，新增利潤(rùn)集中于少數(shù)行業(yè)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1至6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.2%，增速比1至5月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要受3月份較高增長(zhǎng)的影響。其中，6月份利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.1%，增速比5月份加快1.4個(gè)百分點(diǎn)。專家表示，6月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)加快，主要受工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長(zhǎng)有所加快，產(chǎn)品價(jià)格降幅繼續(xù)收窄影響，工業(yè)企業(yè)降本減負(fù)效果顯現(xiàn)，庫(kù)存壓力繼續(xù)減緩。但是，制約企業(yè)效益向好的不利因素仍然存在，目前的利潤(rùn)增長(zhǎng)不夠均衡，新增利潤(rùn)集中于少數(shù)行業(yè)，未來(lái)整體工業(yè)生產(chǎn)難言樂(lè)觀。

增長(zhǎng) 工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長(zhǎng)有所加快

多位專家表示，6月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)加快，主要是因?yàn)楣I(yè)生產(chǎn)和銷售增長(zhǎng)有所加快，以及產(chǎn)品價(jià)格降幅繼續(xù)收窄。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平分析表示，6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.2%，增速比5月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)3.8%，增速比5月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.6%，降幅比5月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，電子、石油加工等行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)加快。6月份，受手機(jī)等業(yè)務(wù)發(fā)展情況較好的影響，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)19.5%，5月份則下降15.1%。受上年同期基數(shù)較低影響，石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.9%，增速比5月份大幅加快60.7個(gè)百分點(diǎn)。兩個(gè)行業(yè)合計(jì)拉動(dòng)當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速提高3.6個(gè)百分點(diǎn)。

從工業(yè)生產(chǎn)和銷售增速來(lái)看，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員梁婧表示，受穩(wěn)增長(zhǎng)政策、企業(yè)效益改善等因素影響，今年以來(lái)工業(yè)生產(chǎn)改變了過(guò)去增速持續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)一定企穩(wěn)跡象。高技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)依然延續(xù)了快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，但今年以來(lái)出現(xiàn)了一些新的變化，部分傳統(tǒng)行業(yè)和設(shè)備制造業(yè)增速有所回升。農(nóng)副食品、食品制造、紡織業(yè)等輕工業(yè)，通用設(shè)備、專用設(shè)備、汽車、電氣機(jī)械等設(shè)備制造業(yè)，非金屬礦物業(yè)、金屬制品業(yè)等重工業(yè)，這三類行業(yè)增加值增速均較上年同期和上年全年有所加快。這些行業(yè)銷售產(chǎn)值占工業(yè)產(chǎn)值的40%左右，其生產(chǎn)的回升對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)的回升起到了重要的拉動(dòng)作用。

從產(chǎn)品價(jià)格方面來(lái)看，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，PPI同比已經(jīng)連續(xù)52個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，但降幅也已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月收窄。近期，國(guó)內(nèi)工業(yè)上游的資源能源等輸入端價(jià)格回升，煤炭、石油天然氣開(kāi)采、黑色金屬和有色金屬礦產(chǎn)業(yè)價(jià)格環(huán)比都有上升。在上游輸入性價(jià)格企穩(wěn)的帶動(dòng)下，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格回升，對(duì)工業(yè)產(chǎn)業(yè)的通縮壓力逐步減小。

成績(jī) 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果顯現(xiàn)

除利潤(rùn)增長(zhǎng)加快外，在降成本、去庫(kù)存、去產(chǎn)能方面，6月份工業(yè)企業(yè)效益還呈現(xiàn)一些積極變化。

何平表示，一是降本減負(fù)效果顯現(xiàn)。6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為86.02元，同比下降0.11元。下降額比5月份加大0.08元；企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降4.9%，降幅比5月份擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)。二是庫(kù)存壓力繼續(xù)減緩。6月末，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降1.9%，降幅比5月末擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)3個(gè)月下降；產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為14.4天，同比減少0.6天，比5月末減少0.5天。三是資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)下降。6月末，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.6%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，比5月末下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)此前也表示，“三去一降一補(bǔ)”在工業(yè)方面已取得初步成效。從去產(chǎn)能看，上半年煤炭產(chǎn)量下降了9.7%，粗鋼下降了1.1%；從去杠桿的情況來(lái)看，5月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；從降成本的角度來(lái)看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元的主營(yíng)成本略有下降。此外，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，情況也在繼續(xù)改善，上半年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)速度達(dá)10.2%，占比12.1%，比去年同期提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。

梁婧認(rèn)為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的效果正在顯現(xiàn)。她認(rèn)為，工業(yè)企業(yè)去庫(kù)存正在加快。2014年8月企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增速達(dá)到15.6%的高點(diǎn)后，企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入艱難的被動(dòng)去庫(kù)存狀態(tài)，庫(kù)存增速不斷放緩。今年以來(lái)去庫(kù)存進(jìn)程進(jìn)一步加快，這有利于未來(lái)企業(yè)產(chǎn)能的釋放和生產(chǎn)的增加。此外，工業(yè)去產(chǎn)能也取得了一定進(jìn)展。隨著去產(chǎn)能的持續(xù)推進(jìn)，采礦業(yè)、黑色金屬加工業(yè)的生產(chǎn)仍在繼續(xù)放緩，6月增加值累計(jì)增速分別為0.1%、1.6%，較上年全年回落2.6、3.8個(gè)百分點(diǎn)。原煤、焦炭、粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，6月產(chǎn)品產(chǎn)量累計(jì)同比分別為9.7%、-4.4%、-1.1%。

困難 多重不利因素下未來(lái)難言樂(lè)觀

何平表示，盡管6月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)比5月份有所加快，但制約企業(yè)效益向好的不利因素仍然存在。一是利潤(rùn)增長(zhǎng)不夠均衡，新增利潤(rùn)集中于少數(shù)行業(yè)。6月份，利潤(rùn)增加較多的電子、鋼鐵、石油加工等5個(gè)行業(yè)新增利潤(rùn)333.4億元，為全部41個(gè)工業(yè)行業(yè)新增利潤(rùn)的1.1倍。二是石油開(kāi)采、電力等行業(yè)效益下滑，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增速放緩。三是資金周轉(zhuǎn)困難仍然存在。6月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)8%，增速比當(dāng)月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入高4.2個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)收賬款平均回收期為38.1天，同比增加1.7天。

還有專家認(rèn)為，下半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的壓力依舊很大，困難不減。海通證券首席宏觀分析師姜超認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)出了“需求冷、生產(chǎn)熱”的局面，7月份以來(lái)發(fā)電耗煤增速已經(jīng)出現(xiàn)了小幅回落，未來(lái)受前期需求走弱拖累，工業(yè)生產(chǎn)難言樂(lè)觀。

此外還有分析稱，目前工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存增速仍維持歷史低位,但企業(yè)在利潤(rùn)企穩(wěn)的情況下,仍然沒(méi)有出現(xiàn)“補(bǔ)庫(kù)存”的跡象。這進(jìn)一步反映出在產(chǎn)能過(guò)剩背景下,企業(yè)家投資擴(kuò)產(chǎn)意愿持續(xù)低迷。不過(guò),企業(yè)在利潤(rùn)良好的情況下持續(xù)去庫(kù)存，有助于資產(chǎn)負(fù)債率的下降。但該邏輯更多體現(xiàn)在私營(yíng)企業(yè)，而非國(guó)企，國(guó)企去杠桿能否有效啟動(dòng)尤為關(guān)鍵。這一方面取決于“僵尸企業(yè)”能否盡快出清，另一方面，市場(chǎng)化、法制化的“債轉(zhuǎn)股”也是值得關(guān)注的選項(xiàng)。

盡管工業(yè)企業(yè)面臨壓力仍存，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為未來(lái)將是平穩(wěn)發(fā)展的趨勢(shì)。從生產(chǎn)方面，梁婧表示，雖然國(guó)內(nèi)外需求仍然偏弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能有所降溫，去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)，工業(yè)回升面臨一定壓力，但是政府穩(wěn)增長(zhǎng)的力度不減，基礎(chǔ)設(shè)施仍將保持較快增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)作用仍會(huì)延續(xù)，預(yù)計(jì)下半年工業(yè)增加值增長(zhǎng)仍會(huì)較為平穩(wěn)。從價(jià)格方面，連平表示，大量穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)落地，下游市場(chǎng)需求改善逐漸明顯，帶動(dòng)工業(yè)出廠產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)。預(yù)計(jì)下半年P(guān)PI保持降幅收窄態(tài)勢(shì)，年末PPI同比增速可能逐漸回升至0%左右。