出口利好有限

業(yè)內(nèi)人士分析，美聯(lián)儲加息會導(dǎo)致人民幣對美元貶值，由于近年來人民幣隨著美元兌其他貨幣大幅度升值，因此，人民幣貶值也是對人民幣正常匯率的恢復(fù)，總體來說是必要的，也是符合經(jīng)濟(jì)形勢變化的。人民幣貶值對出口有刺激作用，對于目前中國外貿(mào)下滑的局面有一定好處。

券商人士認(rèn)為，美聯(lián)儲加息導(dǎo)致人民幣貶值，對出口行業(yè)比較有利，中國出口優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集中在鋼鐵冶金、紡織服裝、家用電器、消費電子、金屬制品、機械、塑料制品、玩具產(chǎn)業(yè)等，這些行業(yè)有望受益。但值得關(guān)注的是，最近幾年全球經(jīng)濟(jì)不景氣，中國出口增長出現(xiàn)停滯，其中一個重要原因是人民幣跟隨美元升值，這又削弱了中國出口產(chǎn)品的競爭力。

國家發(fā)展改革委對外經(jīng)濟(jì)研究所研究員張建平此前也表示，美元升值，人民幣會相對貶值，對出口產(chǎn)生刺激作用，但匯率不是影響出口的決定因素，歸根到底還要看產(chǎn)品的競爭力。

商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，在全球價值鏈背景下，由于跨區(qū)域上下游分工和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易的普遍存在，某一個經(jīng)濟(jì)體的幣值變動及其對進(jìn)出口影響，都將快速正向傳導(dǎo)至其他鏈內(nèi)經(jīng)濟(jì)體，貨幣貶值對出口的拉動效應(yīng)會被分?jǐn)?、弱化，其對出口的拉動效?yīng)遠(yuǎn)小于貶值幅度。

分析人士坦言，從上一次美聯(lián)儲加息后的影響看，在全球經(jīng)濟(jì)普遍放緩的情況下，美聯(lián)儲加息會促使不少國家采取貶值措施應(yīng)對。但從效果而言，在全球需求疲軟的情況下，貨幣貶值對出口提振效果有限。

進(jìn)口影響不大

談到美聯(lián)儲加息對中國進(jìn)口影響，分析人士表示，市場對美聯(lián)儲近期加息預(yù)期愈發(fā)強烈，人民幣貶值壓力加大。盡管人民幣貶值對進(jìn)口有抑制作用，但進(jìn)口商品中對中國實體經(jīng)濟(jì)影響最大的是大宗商品，而大宗商品的價格近期延續(xù)下跌態(tài)勢，人民幣貶值對中國實體經(jīng)濟(jì)的影響受到大宗商品價格下降的抵消，總體影響不會太大。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，理論上美元加息利好出口，不利于進(jìn)口。加息帶來的人民幣貶值會給價格敏感型出口企業(yè)帶來利好，特別是對勞動密集型企業(yè)、薄利多銷的企業(yè)是極大利好，但也要看其他國家貨幣的貶值幅度。進(jìn)口方面則是壓價效應(yīng)和抬價效應(yīng)共存，美元走強會使得大宗商品價格進(jìn)一步下跌，但同時人民幣購買力也會下降。

有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂美聯(lián)儲加息造成人民幣貶值，會導(dǎo)致中國貿(mào)易加速向外轉(zhuǎn)移情況。例如越南、哈薩克斯坦和泰國等一些周邊國家，在美聯(lián)儲加息后，這些國家的貨幣貶值可能比人民幣貶值貶得更厲害，從而導(dǎo)致勞動密集型的加工企業(yè)加速轉(zhuǎn)移到這些國家。

券商人士認(rèn)為，美聯(lián)儲加息對中國的外貿(mào)進(jìn)出口、投資多方面都會有一些直接或間接的影響，影響有多大還要做具體的分析，根據(jù)加息的情況、加息的幅度以及其他相配套政策實施情況做評估。