新華財(cái)經(jīng)上海12月19日電（記者杜康、潘清）今年6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（下稱“科創(chuàng)板八條”），緊扣服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主題，進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，提出一攬子改革舉措，為科創(chuàng)板的改革“再出發(fā)”指明方向，也為下一步全面深化資本市場(chǎng)改革積累經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造條件。

短短半年時(shí)間，沿著進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”功能、全方位支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主線，改革蹄疾步穩(wěn)，監(jiān)管與市場(chǎng)同向發(fā)力?！翱苿?chuàng)板八條”各項(xiàng)舉措落實(shí)工作穩(wěn)步推進(jìn)，尤其在活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)、優(yōu)化發(fā)行承銷機(jī)制、加快指數(shù)產(chǎn)品研發(fā)等方面取得一系列積極進(jìn)展，創(chuàng)新制度依次推出，典型案例不斷落地，為支持科創(chuàng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展注入新的推動(dòng)力。本文盤點(diǎn)了“科創(chuàng)板八條”發(fā)布半年以來(lái)的八項(xiàng)重要進(jìn)展，一覽科創(chuàng)板改革再出發(fā)的階段性成果。

進(jìn)展一：科創(chuàng)板精準(zhǔn)包容“硬科技”，未盈利企業(yè)獲IPO受理等發(fā)行上市環(huán)節(jié)積極信號(hào)持續(xù)釋放

循著“科創(chuàng)板八條”指明的改革路徑，科創(chuàng)板進(jìn)一步突出“硬科技”定位，IPO受理、審核端持續(xù)釋放支持優(yōu)質(zhì)“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市的積極信號(hào)?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板新增受理4家企業(yè)IPO申請(qǐng)，未盈利企業(yè)西安奕材、分拆上市企業(yè)環(huán)動(dòng)科技均于11月獲受理；審核進(jìn)程有序推進(jìn)，上市委審議通過(guò)5家企業(yè)，注冊(cè)生效6家企業(yè)。

科創(chuàng)板進(jìn)一步引入“源頭活水”，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布后，科創(chuàng)板新上市8家公司，合計(jì)IPO募集資金68億元。國(guó)內(nèi)隱身材料領(lǐng)域單項(xiàng)冠軍佳馳科技、半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件國(guó)產(chǎn)化龍頭先鋒精密等具備核心技術(shù)、致力于打破國(guó)際壟斷的專精特新“小巨人”企業(yè)紛紛登陸科創(chuàng)板。

進(jìn)展二：并購(gòu)重組市場(chǎng)活躍度大幅提升，收購(gòu)未盈利資產(chǎn)、豐富支付工具等標(biāo)志性案例漸次落地

資本市場(chǎng)積極發(fā)揮并購(gòu)重組主渠道作用，政策“組合拳”接連出臺(tái)。9月，證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布“并購(gòu)六條”，同步修訂《重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見(jiàn)，上交所配套修訂重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則，擬新設(shè)重組簡(jiǎn)易審核程序，提高重組審核效率，進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)的信心與活力。宣導(dǎo)服務(wù)亦助推政策落實(shí)落細(xì)，上交所先后發(fā)布“并購(gòu)重組一本通”及?？?、系列公開課，組織專題座談、培訓(xùn)、走訪，為市場(chǎng)主體釋疑解惑。

政策暖風(fēng)頻吹下，科創(chuàng)板并購(gòu)重組市場(chǎng)交易活躍度大幅提升?！翱苿?chuàng)板八條”及“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板新增披露50余單股權(quán)收購(gòu)，均為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，交易金額合計(jì)超130億元，交易單數(shù)較上年同期增長(zhǎng)超一倍，包含11單重大資產(chǎn)重組，14單收購(gòu)未盈利資產(chǎn)，3單收購(gòu)擬上市企業(yè)，9單海外并購(gòu)。多數(shù)交易集中在生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械等高科技領(lǐng)域，助力相關(guān)公司提質(zhì)發(fā)展。

一批具有創(chuàng)新性、示范性的科創(chuàng)板并購(gòu)重組案例漸次落地。例如，普源精電標(biāo)的資產(chǎn)估值超過(guò)900%，體現(xiàn)重組估值包容性，交易從受理到獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)僅用時(shí)兩個(gè)月；思瑞浦以發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債等方式收購(gòu)未盈利資產(chǎn)項(xiàng)目作為科創(chuàng)板首單定向可轉(zhuǎn)債，采用差異化定價(jià)滿足不同主體的退出訴求，市場(chǎng)法估值充分體現(xiàn)靈活性和包容性；亞信安全收購(gòu)港股上市公司亞信科技，達(dá)成科創(chuàng)板首單“A收H”重大資產(chǎn)重組交易。芯聯(lián)集成收購(gòu)未盈利資產(chǎn)、三友醫(yī)療差異化定價(jià)并購(gòu)等項(xiàng)目也在積極推進(jìn)。

進(jìn)展三：“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)股債融資工具箱更豐富

科創(chuàng)板如何優(yōu)化股債融資制度，提升新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域資源配置效率，是“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。10月，上交所官網(wǎng)正式發(fā)布“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)規(guī)則。規(guī)則契合科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)驅(qū)動(dòng)、技術(shù)密集的特征，明確量化指標(biāo)，提高了再融資的透明度和可預(yù)期性。科創(chuàng)板公司反響積極，滿足該標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)產(chǎn)抗癌藥公司迪哲醫(yī)藥的再融資方案已經(jīng)上交所審核通過(guò)，半導(dǎo)體設(shè)備公司中科飛測(cè)也已發(fā)布相關(guān)預(yù)案。

科創(chuàng)企業(yè)債券融資機(jī)制也更順暢。8月以來(lái)，晶合集成、中國(guó)通號(hào)的科創(chuàng)債陸續(xù)獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，合計(jì)融資45億元。其中，中國(guó)通號(hào)的科創(chuàng)債已于12月成功發(fā)行，標(biāo)志著首單科創(chuàng)板央企科創(chuàng)債落地，自受理至注冊(cè)生效僅用時(shí)35個(gè)工作日。

進(jìn)展四：發(fā)行承銷試點(diǎn)機(jī)制逐步落地，新股發(fā)行秩序優(yōu)化

科創(chuàng)板先行先試3%高剔比例、新股市值配售安排等一系列發(fā)行承銷制度規(guī)則，“科創(chuàng)板八條”出臺(tái)后每季度均有新規(guī)發(fā)布，進(jìn)一步強(qiáng)化科創(chuàng)板的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，優(yōu)化新股發(fā)行秩序。

6月，上交所發(fā)布答記者問(wèn)，明確在科創(chuàng)板試點(diǎn)統(tǒng)一執(zhí)行3%的最高報(bào)價(jià)剔除比例，截至目前已有龍圖光罩等8單適用。從數(shù)據(jù)看，未出現(xiàn)“抱團(tuán)壓價(jià)”現(xiàn)象，整體報(bào)價(jià)審慎合理。

8月，上交所聯(lián)合中國(guó)結(jié)算修訂發(fā)布首發(fā)網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則，完善新股市值配售安排?？苿?chuàng)板新股網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)增加持有600萬(wàn)元市值要求，截至目前已有拉普拉斯等5單適用。股票發(fā)行總體平穩(wěn)，投資者網(wǎng)下獲配比例明顯增長(zhǎng)。

11月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)修改發(fā)布首發(fā)網(wǎng)下投資者管理規(guī)則及指引，設(shè)置資格限制措施，研究制定“白名單”制度并定向征求意見(jiàn)，旨在更好發(fā)揮大型金融機(jī)構(gòu)的示范帶動(dòng)作用，建設(shè)高質(zhì)量網(wǎng)下投資者隊(duì)伍。

進(jìn)展五：科創(chuàng)板指數(shù)體系持續(xù)豐富，ETF產(chǎn)品接連“上新”

“科創(chuàng)板八條”明確提出“豐富科創(chuàng)板指數(shù)、ETF品類及ETF期權(quán)產(chǎn)品”。此后，上交所持續(xù)豐富科創(chuàng)板指數(shù)及產(chǎn)品布局，完善指數(shù)化投資生態(tài)，引導(dǎo)資金持續(xù)投向“硬科技”產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

具體看，科創(chuàng)板指數(shù)體系日益完善。規(guī)模、主題、策略等各類型指數(shù)加速開發(fā)，新增發(fā)布科創(chuàng)200指數(shù)、科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)、科創(chuàng)板盈利質(zhì)量策略指數(shù)等9條指數(shù)?？苿?chuàng)板指數(shù)總數(shù)達(dá)到25條，市場(chǎng)影響力與日俱增。

指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模創(chuàng)新高。截至11月底，跟蹤科創(chuàng)板指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模超2600億元，其中科創(chuàng)50、科創(chuàng)芯片指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模突破2000億元、300億元，較年初增長(zhǎng)38%和300%。科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品規(guī)模1959億元，是目前最大的單市場(chǎng)ETF產(chǎn)品。

ETF產(chǎn)品接連“上新”。自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板新能源、科創(chuàng)板人工智能等19只科創(chuàng)板ETF接連獲批，科創(chuàng)板芯片等6只科創(chuàng)板ETF上市并募資14億元。截至目前，上市科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品共35只，已成為資金支持“硬科技”產(chǎn)業(yè)的重要渠道。

進(jìn)展六：深入開展“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)，切實(shí)提升公司質(zhì)量和投資價(jià)值

作為最先發(fā)起“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)倡議的板塊，科創(chuàng)板自今年1月以來(lái)持續(xù)引導(dǎo)上市公司發(fā)揮市場(chǎng)主體作用，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基，落實(shí)以投資者為本的發(fā)展理念?？苿?chuàng)板公司積極響應(yīng)“科創(chuàng)板八條”的政策要求，截至目前，共470家科創(chuàng)板公司披露2024年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，占比逾8成，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100成份股公司全覆蓋；382家公司開展半年度評(píng)估。

公司“提質(zhì)增效”見(jiàn)真章。以集成電路、生物醫(yī)藥領(lǐng)域企業(yè)為代表的優(yōu)質(zhì)“硬科技”企業(yè)逐步釋放發(fā)展活力。集成電路領(lǐng)域，中芯國(guó)際第三季度營(yíng)收首次站上單季20億美元臺(tái)階，創(chuàng)歷史新高；華海清科、中科飛測(cè)迎來(lái)半導(dǎo)體設(shè)裝備出機(jī)首500套、首1000套里程碑。生物醫(yī)藥領(lǐng)域，截至今年10月，全部20家以第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)均有產(chǎn)品上市或提交產(chǎn)品上市申請(qǐng)；百濟(jì)神州、迪哲醫(yī)藥等8家創(chuàng)新藥企的多款產(chǎn)品近期被首次納入或成功續(xù)約醫(yī)保目錄。

增持回購(gòu)金額數(shù)量創(chuàng)新高?！翱苿?chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板106家公司新發(fā)回購(gòu)計(jì)劃，擬回購(gòu)金額上限超100億元；23家公司新發(fā)增持方案，擬增持金額上限超18億元。截至目前，7成科創(chuàng)板公司上市后實(shí)施過(guò)股份回購(gòu)或增持，金額超過(guò)350億元。

進(jìn)展七：落實(shí)監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”，加強(qiáng)科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管

“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，上交所從優(yōu)化激勵(lì)和嚴(yán)監(jiān)管兩方面入手，引導(dǎo)上市公司、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體共同維護(hù)好科創(chuàng)板規(guī)范有序的市場(chǎng)生態(tài)。

一方面，上交所強(qiáng)化監(jiān)管政策正向激勵(lì)，緊盯公司“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任。11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人長(zhǎng)期持有上市公司股份，保持上市公司控制權(quán)的相對(duì)穩(wěn)定。自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，20余家科創(chuàng)板公司的實(shí)控人等“關(guān)鍵少數(shù)”承諾不減持或延長(zhǎng)鎖定期，加強(qiáng)利益綁定。

另一方面，對(duì)于前期因違法違規(guī)退市的科創(chuàng)板企業(yè)，監(jiān)管持續(xù)跟進(jìn)立體化追責(zé)，保障投資者權(quán)益。10月，證監(jiān)會(huì)與澤達(dá)易盛的保薦券商、審計(jì)機(jī)構(gòu)簽署《承諾認(rèn)可協(xié)議》，2家中介機(jī)構(gòu)需向投?；鸸窘患{合計(jì)約2億元承諾金，以糾正涉嫌違法行為、賠償有關(guān)投資者損失、消除損害或者不良影響。此前，紫晶存儲(chǔ)案作為我國(guó)首單適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度的案例，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)已于今年8月履行承諾認(rèn)可協(xié)議，在先行賠付投資者損失約10.86億元的基礎(chǔ)上，交納承諾金合計(jì)約1.89億元。

進(jìn)展八：凝聚市場(chǎng)各方合力，積極營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)

政策出臺(tái)后，上交所凝聚市場(chǎng)各方合力，著力打造良好市場(chǎng)生態(tài)，培育壯大耐心資本。

人民法院與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極推動(dòng)司法保障機(jī)制優(yōu)化。7月，上海金融法院發(fā)布服務(wù)保障科創(chuàng)板改革五個(gè)典型案例和五項(xiàng)創(chuàng)新機(jī)制。上交所與上海仲裁委積極協(xié)作，支持在科創(chuàng)板開展證券仲裁試點(diǎn)。

上交所常態(tài)化開展上市公司調(diào)研走訪。據(jù)了解，下半年，上交所走訪調(diào)研科創(chuàng)板公司近120家，其中聯(lián)合地方政府、派出機(jī)構(gòu)等調(diào)研逾50家，圍繞科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展問(wèn)計(jì)問(wèn)需；舉辦未來(lái)產(chǎn)業(yè)系列沙龍2期、分析師走進(jìn)頭部企業(yè)活動(dòng)超50家次，搭建科創(chuàng)企業(yè)深度溝通平臺(tái)。

投資者教育服務(wù)質(zhì)效提升。“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，上交所密集組織主題宣講、投資者座談，同步推出投關(guān)節(jié)目20期、短視頻27期，觸達(dá)投資者逾2000萬(wàn)人，促進(jìn)企業(yè)與投資者良性互動(dòng)。10月，上交所聯(lián)合上海市金融委指導(dǎo)上海資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)開展上海資產(chǎn)管理行業(yè)踐行資本市場(chǎng)理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念優(yōu)秀實(shí)踐展示活動(dòng)，推動(dòng)形成良好市場(chǎng)生態(tài)和投資文化。