人民政協(xié)網(wǎng)北京4月2日電（記者 李元麗）“隨著科創(chuàng)板受理企業(yè)名單的公布，中國資本市場進一步深化改革的號角已經(jīng)吹響。從某種意義上來講，這些科技型公司的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和受支持力度有望得到持續(xù)的改善，對于行業(yè)成長而言這是最好的背景強音?！比珖f(xié)委員、香港交易所集團行政總裁李小加在接受本報記者采訪時如是說。

在李小加看來，科創(chuàng)板應允許國際投資者通過滬港通參與科創(chuàng)板發(fā)行，國際投資者的參與不僅有助于豐富投資者構成和流動性，而且可以提升科創(chuàng)板的市場化與國際化水平。短期內，通過滬港通引入國際投資者可以讓科創(chuàng)板取得更大的成功；長期來看，應該把科創(chuàng)板的注冊制試點擴大，全面推行市場化發(fā)行，理順機制，讓資本市場更有效地服務實體經(jīng)濟。

那么，如何制定科創(chuàng)板的“列車時刻表”來系統(tǒng)性地全面落實注冊制？李小加表示，應著手制定一個適應不同類型企業(yè)上市發(fā)行的客觀清晰“列車時刻表”，逐步全面落實注冊制。具體而言，我們可以把上市融資拆分成兩個過程：存量股份掛牌“進站”和公開發(fā)行新股“出站”。最終目標是要“進站”實行注冊制與“出站”實行市場化。

為此，李小加這樣思考：一是在進站時，監(jiān)管者不再對盈利前景等主觀判斷項進行實質審核，所有達標企業(yè)均有資格“進站”掛牌等候發(fā)車；二是根據(jù)不同企業(yè)類型和投資者風險接受程度對市場進行分層，設定各自客觀清晰透明的“出站”標準，然后讓掛牌公司根據(jù)自身情況進入不同站臺候發(fā)；三是清晰列出不同站臺列車等候發(fā)車的出站時間。如，高鐵候車期為6個月出站，特快12個月，直快兩年，慢車3年等。公司在候發(fā)期間情形發(fā)生變化則必須轉入其他站臺；四是每家公司出站時間一到，即可決定隨時出站（公開發(fā)行），發(fā)行完全市場化，市場估值，不限窗口，放寬增發(fā)；五是為滿足不同類型公司的多元需求，列車時刻表中也可在站內候車期間匹配不同的存量股份交易及融資安排。如，某些公司的股份只能在高凈值客戶中轉讓，某些可以連續(xù)交易，某些可以通過撮合轉讓等制度安排。

“如此一來，企業(yè)和投資者都可以對新股發(fā)行窗口有明確的預期，大大減少突擊造假的動力，投資者看到新股陸續(xù)有來就不再扎推搶購，交易所可以專注監(jiān)管上市公司的信披，而證監(jiān)會則可以集中精力打擊證券市場的違規(guī)違法行為。長期堅持下去，市場各方就會逐步盡職歸位，投資者也會形成買者自負的理性投資意識?！崩钚〖幼詈笳f。