在人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，經(jīng)濟(jì)體系和金融體系的發(fā)展總是同步的，如影隨形。無(wú)論工業(yè)革命、電氣化革命還是后來(lái)的信息革命，都伴隨著當(dāng)時(shí)的金融體系的創(chuàng)新。

第一次金融體系創(chuàng)新是17世紀(jì)末中央銀行與商業(yè)銀行體系的出現(xiàn)，最有信譽(yù)的貸款者從英國(guó)王室變?yōu)榱斯I(yè)企業(yè)。世界上首家中央銀行——英格蘭銀行的建立，開(kāi)啟了全球第一代金融革命。中央銀行和商業(yè)銀行共同構(gòu)建的銀行融資體系，為當(dāng)時(shí)以工業(yè)革命為代表的經(jīng)濟(jì)體系源源不斷地輸送資本燃料和動(dòng)力，在資金與技術(shù)的雙重推動(dòng)下，英國(guó)得以成為19世紀(jì)世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。

第二次金融體系創(chuàng)新始于19世紀(jì)末20世紀(jì)初投資銀行的興盛。在此之前，金融業(yè)始終將企業(yè)股權(quán)棄之如敝屣，認(rèn)為離開(kāi)創(chuàng)業(yè)者的股權(quán)是沒(méi)有價(jià)值的。以投資銀行為主體的市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系，具有天然的資本運(yùn)營(yíng)能力，實(shí)現(xiàn)了資本的市場(chǎng)化流動(dòng)及股權(quán)的有效配置，并借此主導(dǎo)了五次并購(gòu)浪潮，通過(guò)淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)了第二次工業(yè)革命。在這一金融體系的幫助下，以電氣化革命為主體的經(jīng)濟(jì)體系在美國(guó)完成，讓美國(guó)成為20世紀(jì)的頭號(hào)強(qiáng)國(guó)。

第三次金融體系創(chuàng)新表現(xiàn)為20世紀(jì)末以來(lái)方興未艾的風(fēng)險(xiǎn)投資。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段從實(shí)體的抵押、質(zhì)押變換為預(yù)期產(chǎn)業(yè)前景，18個(gè)月內(nèi)就可以完成一代信息技術(shù)的更新?lián)Q代，金融業(yè)與技術(shù)開(kāi)發(fā)者共享其中的收益。正是由于風(fēng)險(xiǎn)投資體系支撐了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，奠定了信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)并培育其迅速成長(zhǎng)為美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的支柱，以信息革命為核心的經(jīng)濟(jì)體系推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

回顧歷史可以發(fā)現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展是相輔相成、相互促進(jìn)的。只有能服務(wù)于并服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融，才能夠算是“好金融”。如果金融發(fā)展不能與時(shí)俱進(jìn)，不能主動(dòng)契合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在需求，這樣的金融體系終將因?yàn)椴荒苤谓?jīng)濟(jì)體系的發(fā)展而被淹沒(méi)在歷史潮流中。

最適合本國(guó)的金融體系都是具有個(gè)性和唯一性的，因此，不能簡(jiǎn)單地把美國(guó)和英國(guó)各自的最適制度通過(guò)某種“黏合劑”拼接到中國(guó)，因?yàn)樽钸m的金融制度并不在已有的既定規(guī)則之中，而是潛在于本國(guó)的稟賦之中。因此，沒(méi)有最好，只有最適合，我們要探尋的是立足中國(guó)實(shí)際、符合中國(guó)國(guó)情的現(xiàn)代金融體系。

黨的十九大報(bào)告明確提出，“貫徹新發(fā)展理念，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系”。這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的內(nèi)在要求，是我國(guó)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的迫切需要。同時(shí)，十九大報(bào)告還提出了“現(xiàn)代金融”的概念，指出要“著力加快建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系”。這與前述“現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系”首尾連貫、前后照應(yīng)，實(shí)際上強(qiáng)調(diào)了金融是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一部分，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系、互相支撐，二者不是孤立的、分割的。

黨的十九大報(bào)告指出，“增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”?，F(xiàn)代金融體系的根本目的是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新時(shí)代，現(xiàn)代金融體系只有在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)中才能實(shí)現(xiàn)自身的持續(xù)健康發(fā)展。從微觀來(lái)看，只有企業(yè)實(shí)現(xiàn)較好的盈利、實(shí)體經(jīng)濟(jì)“有錢(qián)賺”，金融業(yè)才能隨之得到應(yīng)有的、合理的回報(bào)。金融業(yè)的利潤(rùn)率必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)“做大蛋糕”緊密結(jié)合起來(lái)，一榮俱榮、一損俱損，否則資本就會(huì)在金融體系“空轉(zhuǎn)”，金融市場(chǎng)就變成了“零和博弈”。近年來(lái)，金融業(yè)“脫實(shí)向虛”一度比較嚴(yán)重，過(guò)度金融化現(xiàn)象也曾比較突出，金融成了無(wú)本之木、無(wú)源之水，金融自我復(fù)制、自我膨脹，如此循環(huán)往復(fù)就可能形成金融泡沫并導(dǎo)致金融危機(jī)。因此，黨的十九大報(bào)告所強(qiáng)調(diào)的“增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，既是金融發(fā)展的根本目的，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措，更是對(duì)金融體系發(fā)展偏離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一本質(zhì)的及時(shí)控制和有效糾正。

（作者：中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)、國(guó)際貨幣研究所研究員）