8月15日,中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,7月末,廣義貨幣(M2)余額162.9萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)9.2%,增速分別比上月末和上年同期低0.2個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加8255億元,同比多增3619億元。

統(tǒng)計(jì)顯示,7月末M2增速創(chuàng)下新低,繼續(xù)保持之前的低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！癕2增速創(chuàng)下歷史新低不必過(guò)于擔(dān)憂。隨著金融去杠桿效果顯現(xiàn),金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度將加大?！敝袊?guó)民生銀行首席研究員溫彬表示,自今年二季度以來(lái),金融去杠桿效果逐步顯現(xiàn),同業(yè)業(yè)務(wù)增速放緩,貨幣派生效應(yīng)減弱,因此M2增速連續(xù)3個(gè)月低于10%,并于本月創(chuàng)下9.2%的歷史新低。

對(duì)于M2繼續(xù)保持低增速,還應(yīng)考慮季節(jié)性因素。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀解釋稱,由于信貸較上月大幅回落7092億元,同時(shí),繳稅因素使得財(cái)政存款在7月大幅增加1.16萬(wàn)億元,二者共同對(duì)7月M2增速形成了較強(qiáng)的拖累。

7月末,新增信貸數(shù)據(jù)較上月大幅回落。專家認(rèn)為,對(duì)于新增貸款數(shù)據(jù),不能簡(jiǎn)單地同上月相比。信貸增長(zhǎng)受季節(jié)性因素影響較大,每年6月都是信貸增長(zhǎng)的“大月”,每年7月的新增貸款通常在6月大幅擴(kuò)張之后呈現(xiàn)季節(jié)性下降,因此結(jié)合季節(jié)性因素來(lái)看,今年7月信貸增長(zhǎng)并不弱。

與去年7月相比,今年7月的新增人民幣信貸實(shí)際上超出了市場(chǎng)預(yù)期。“今年7月的新增人民幣貸款比2014年至2016年的同期均值多出2000億元?！睖乇蚪忉尫Q,這說(shuō)明銀行加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,增加了表內(nèi)信貸的投放。

另一關(guān)注的焦點(diǎn)是,企業(yè)中長(zhǎng)期貸款少于房貸。數(shù)據(jù)顯示,7月,住戶部門中長(zhǎng)期貸款增加4544億元,同期企業(yè)中長(zhǎng)期貸款為4332億元。

“企業(yè)中長(zhǎng)期貸款少于居民中長(zhǎng)期貸款,并不意味著目前信貸對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持要弱于對(duì)居民的信貸?！标惣秸f(shuō),企業(yè)中長(zhǎng)期貸款少于房貸,原因在于7月地方債務(wù)置換的規(guī)模明顯較前幾月規(guī)模更大,7月的置換規(guī)?？赡芗s占今年已置換規(guī)模的三分之一,對(duì)于企業(yè)信貸的下沉效應(yīng)可能達(dá)到2000億元以上。7月居民中長(zhǎng)期貸款難以明顯回落,這主要受居民購(gòu)房行為選擇偏好以及銀行信貸資源配置偏好綜合影響。

中金固收分析師表示,7月份金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都有一個(gè)類似特征,即一些變量在季度末異常變化后,在季度初會(huì)反向變化,從而引發(fā)數(shù)據(jù)波動(dòng),因此不能僅以單月數(shù)據(jù)波動(dòng)下結(jié)論。剔除一些異常波動(dòng)因素,金融數(shù)據(jù)尚未超脫正常范圍,也不會(huì)引發(fā)貨幣政策調(diào)整。

專家認(rèn)為,貨幣政策仍將堅(jiān)持穩(wěn)健中性的基調(diào)。陳冀說(shuō),進(jìn)入三季度后,市場(chǎng)流動(dòng)性補(bǔ)充和對(duì)沖都適時(shí)適度,為防止貨幣市場(chǎng)利率進(jìn)一步上升以及受其傳導(dǎo)影響的信貸利率上升,未來(lái)一段時(shí)間央行調(diào)控流動(dòng)性的重點(diǎn)都會(huì)聚焦在流動(dòng)性和利率的穩(wěn)定之上。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 陳果靜)