上周五,美國空襲敘利亞的消息一度引爆 油價,國際油價當日漲至近一個月高位。在全球油氣資產(chǎn)中,國際油價及美股、港股相關板塊交投積極甚至領漲,而內(nèi)地市場表現(xiàn)則令人大跌眼鏡,化工品期貨本周兩個交易日接連大跌。

截至發(fā)稿時,美國原油主力合約交投于52.92美元/桶,跌0.3%,布倫特原油主力合約交投于55.85美元/桶,漲0.23%。分析人士認為,目前圍繞敘利亞沖突的不確定性仍利多原油,但美國石油鉆探活動再度增長的消息對油價反彈有所抑制,美元沖擊60美元/桶乏力;國內(nèi)化工品更多受基本面影響,利多出盡后或延續(xù)回調(diào)。

油氣資產(chǎn)交投積極

油氣相關資產(chǎn)方面, 大宗商品 方面,截至4月10日,ICE柴油期貨價格指數(shù)、美國燃油期貨與原油收出五連陽,天然氣指數(shù)則窄幅盤整,走勢微跌;國內(nèi)期市化工品期貨在上周五沖高回落后本周連續(xù)兩日大跌。

美股方面,能源股領漲,4月10日有三只股票漲幅在15%以上,相關 能源ETF 產(chǎn)品,如天然氣指數(shù)三倍做空 ETF、彭博原油兩倍做多ETF、美國石油做多ETF等成為交投熱點,其中多只連續(xù)三日上漲。

A股市場上,石油礦業(yè)開采板塊周二上漲0.96%。

港股市場上,多只能源個股錄得上漲,其中,從事石油勘探與生產(chǎn)的長盈集團(H股)漲8.57%,該股4月7日以來漲幅累計超31%。

實際上,在上周五“美國對敘利亞發(fā)動空襲”黑天鵝落地過程中,原油漲勢并不充足,國際油價沖高后漲幅出現(xiàn)逐步收窄。次日,美股能源公司股價表現(xiàn)普遍很“平靜”。從上述資產(chǎn)表現(xiàn)來看,除國內(nèi)商品市場和A股外,全球市場對原油上漲仍抱有支持態(tài)度。

市場人士認為,從近期油價上漲表現(xiàn)來看,市場對敘利亞原油產(chǎn)區(qū)仍存擔憂,雖然敘利亞對全球原油市場來說影響有限,但其所在的中東地區(qū) 地緣 事件頻發(fā),由于伊朗對敘利亞的支持態(tài)度,美國干預敘利亞會否引發(fā)更廣泛的地域沖突仍需觀察。在地緣局勢不確定性較強的情況下,國際油價目前仍存支撐。美國三大股指微幅收漲也顯示了投資者對地緣政治風險仍有所擔憂,其中能源板塊領漲。

國內(nèi)商品獨自下跌為哪般

在原油緩步上漲期間,國內(nèi)化工品期貨則經(jīng)歷了近期最激烈的下跌行情:多數(shù)化工品期貨連續(xù)兩日大跌。尤其是昨日,瀝青期貨主力合約以6.59%的跌幅領跌國內(nèi)商品,其他化工品也普遍下挫:PTA期貨下跌0.5%,甲醇期貨下跌2.25%,塑料期貨下跌1.45%,PVC期貨下跌0.42%,PP期貨下挫1.85%,橡膠期貨下跌1.15%。

從歷史走勢來看,上述化工品期貨與原油走勢密切相關但并不同步。分析化工品產(chǎn)業(yè)鏈不難發(fā)現(xiàn),原油是能源化工品最重要的原料來源。相關分析人士認為,由于原油并不是制備化工期貨品種的直接原料,往往需經(jīng)過多個環(huán)節(jié)才能煉取PP、LLDPE、甲醇等化工品種,這種間接性限制了原油價格對化工品價格走勢的引領;層層傳遞后,表現(xiàn)在化工品價格走勢上,就是較為明顯的滯后性。此外,原油的大幅波動常常在短期內(nèi)影響化工品盤面走勢,但長期來看,對其價格起到?jīng)Q定性作用的仍是基本面因素。根據(jù)歷史經(jīng)驗,當國內(nèi)化工品期貨出現(xiàn)獨立的趨勢走勢時,原油價格常常處于震蕩狀態(tài),反過來理解,就是原油價格震蕩期間對化工品價格引領弱化。

從當前期貨投資來看,金石期貨 分析師黃李強認為,就昨日下跌最厲害的瀝青來看,前期原油價格持續(xù)上漲對瀝青價格起到了強勁的支撐作用。但目前來看,原油反彈持續(xù)性有限,全球原油供給過剩問題依然存在,進入4月消費淡季,原油或?qū)⒔Y束反彈;而前期政府加大基礎設施建設及雄安新區(qū)概念的政策利多短期難以兌現(xiàn),加之基本面上庫存持續(xù)囤積,消費進入淡季,瀝青價格上漲性存疑,或?qū)⒀永m(xù)回調(diào)走勢,第一目標位在2500元/噸附近。

從對A股投資的指導性來看, 興業(yè)證券化工行業(yè) 研究認為,前期原油價格有所回調(diào),帶動化工產(chǎn)業(yè)鏈成本趨勢下行,部分前期表現(xiàn)強勢品種社會庫存有所增加,價格有所下行。近兩周國際原油價格持續(xù)反彈,重點關注四領域公司:一是部分具備核心競爭力,估值安全邊際較高,未來隨著產(chǎn)能釋放、新產(chǎn)品投產(chǎn)有望持續(xù)穩(wěn)健增長的藍籌股;二是行業(yè)補庫存及全球 農(nóng)產(chǎn)品價格上漲預期下需求不斷改善,供給持續(xù)收縮的農(nóng)藥行業(yè);三是長期低迷下產(chǎn)能持續(xù)退出、旺季來臨供需錯配嚴重的細分子行業(yè),如尿素、粘膠、有機硅等;四是產(chǎn)業(yè)趨勢下發(fā)展空間廣闊、業(yè)績增長較為確定及創(chuàng)新業(yè)務推薦較為順利的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),如OLED、半導體化學品材料等。對行業(yè)總體配置建議:超配(維持).

原油能否沖擊60美元

樂觀來看,出于對需求強勁及地緣政治影響的利多預期, 加拿大皇家銀行 資本市場 大宗商品 戰(zhàn)略市場主管Helima Croft預計,原油價格將在月內(nèi)攀升至每桶60美元。另據(jù)美股資訊,上周五華爾街投行對美股公司的上調(diào)、增持評級名單中,多只能源股赫然在列。不過,這或與石油價格目前處于歷史低位有關。據(jù)巴倫周刊文章,自去年夏季以來,10多個負債沉重的能源公司已脫離破產(chǎn),有些則吸引了價值型投資者的興趣。

據(jù)統(tǒng)計,美股能源板塊公司一季度收入同比增長7倍多,領先工業(yè)、食品、醫(yī)藥和通訊板塊。盡管同期國際油價下跌約6%。

在原油衍生品投資上,公開數(shù)據(jù)顯示,截至4月4日當周,對沖基金和其他基金經(jīng)理持有的與布倫特和美國WTI關聯(lián)的三大期貨和期權合約凈多倉增加5400萬桶,基金經(jīng)理持有的多頭倉位總計相當于6.96億桶,多空倉位比例超過4:1,基金經(jīng)理重拾對油價上漲的信心。

拙樸投資研究員原欣亮對中國證券報記者表示,敘利亞化學武器襲擊事件發(fā)生后,美國發(fā)射60枚導彈對其進行軍事打擊,因為行動非常迅速,因此引發(fā)市場強烈的避險情緒。但基于以前該地區(qū)地緣政治事件頻繁,市場仍需觀察美國介入的深度和持續(xù)性,以及事件是否會在更多國家范圍內(nèi)進一步發(fā)酵。

原欣亮表示,就原油基本面來說,OPEC是否會延長原本6個月的減產(chǎn)期限是關鍵,5月份的OPEC會議將成為投資者關注的焦點。OPEC方面,伊拉克石油部長表示年底前該國石油產(chǎn)量將增加60萬桶/日,總產(chǎn)量躍升至500萬桶/日,這與OPEC可能在下半年延續(xù)減產(chǎn)協(xié)議相違背。伊拉克3月減產(chǎn)30萬桶/日至總產(chǎn)量446.4萬桶/日。伊拉克目前是緊隨沙特之后的全球第二大探明石油儲量國,持續(xù)面臨的經(jīng)濟危機使得伊拉克希望增產(chǎn)獲得更多石油收入,但其與北部庫爾德人控制地區(qū)僵化的關系或許也會限制其增產(chǎn)的步伐。此外,美聯(lián)儲或?qū)⒓涌臁翱s表”進程,這也將利空原油等 大宗商品 。因此對原油市場不宜過分樂觀。