3月21日,中國(guó)電信發(fā)布2016年財(cái)務(wù)報(bào)告,期內(nèi)中國(guó)電信實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入3523億元,同比增長(zhǎng)6.4%,服務(wù)收入3096億元,同比增長(zhǎng)5.6%。

就在一個(gè)禮拜前,中國(guó)聯(lián)通也發(fā)布了2016年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示兩大運(yùn)營(yíng)商的凈利潤(rùn)雙雙下滑,而相比之下,擁有“國(guó)企混改概念”的中國(guó)聯(lián)通財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)得更加不樂(lè)觀。

中國(guó)電信凈利是聯(lián)通的近30倍

在21日發(fā)布的年報(bào)中,中國(guó)電信自稱“業(yè)績(jī)喜人”。根據(jù)數(shù)據(jù),2016年中國(guó)電信實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入3523億元,同比增長(zhǎng)6.4%,凈利潤(rùn)為180億元,同比下降10.2%。

公司年報(bào)稱,與剔除出售鐵塔資產(chǎn)一次性收益的2015年凈利潤(rùn)相比,2016年凈利潤(rùn)則增長(zhǎng)11.7%。(剔除出售鐵塔資產(chǎn)一次性收益后的2015年凈利潤(rùn)為人民幣161億元。)每股基本凈利潤(rùn)為人民幣0.22元。

與電信相比,中國(guó)聯(lián)通同期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)遜色不少。中國(guó)聯(lián)通率先于3月15日交出2016年成績(jī)單,業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示,2016年中國(guó)聯(lián)通營(yíng)收2741億元,同比上年減少1.0%;凈利潤(rùn)6.3億元,同比大減94.1%。這與中國(guó)電信的180億的凈利相差甚遠(yuǎn)。

不過(guò),與此同時(shí),中國(guó)聯(lián)通也公布了一組較為“樂(lè)觀”的數(shù)據(jù),公司隨年報(bào)一起發(fā)布的2017年1-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示,期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.6億,環(huán)比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2016年底,聯(lián)通被列入首批國(guó)企混改試點(diǎn),有分析人士認(rèn)為,聯(lián)通的“混改”預(yù)期使外界對(duì)其業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為關(guān)注。中泰證券研報(bào)稱,聯(lián)通業(yè)績(jī)持續(xù)下滑和國(guó)內(nèi)電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步失衡,使得聯(lián)通進(jìn)行混合所有制改革的必要性進(jìn)一步增加。

兩大運(yùn)營(yíng)商用戶爭(zhēng)奪漸趨白熱化

具體來(lái)看,中國(guó)電信2016年移動(dòng)服務(wù)收入1722.23億,同比增加10%,固網(wǎng)服務(wù)收入1800.62億,同比增加3.1%,中國(guó)聯(lián)通2016年移動(dòng)服務(wù)收入1450.18億,同比增加僅1.7%,固網(wǎng)服務(wù)收入946.59億,實(shí)現(xiàn)了3.7%的增長(zhǎng)。

可見(jiàn)中國(guó)電信的移動(dòng)服務(wù)收入超過(guò)了中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)服務(wù)收入,并且電信的固移收入比例逐步持平,而中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)服務(wù)收入占大頭,固網(wǎng)服務(wù)收入次于移動(dòng)服務(wù)收入。

在用戶總量方面,2016年年報(bào)顯示,中國(guó)聯(lián)通以累計(jì)2.64億的“移動(dòng)出賬用戶”總量超越中國(guó)電信2.15億的移動(dòng)用戶數(shù)量。與2015年年報(bào)數(shù)據(jù)相比,在移動(dòng)用戶總規(guī)模上,兩家公司均有不同程度上升:2015年,中國(guó)電信總的移動(dòng)用戶數(shù)為1.979億,同期中國(guó)聯(lián)通的“移動(dòng)出賬用戶”為2.5億。總移動(dòng)用戶量分別增長(zhǎng)0.18億和0.14億。

數(shù)據(jù)顯示,在4G用戶量和寬帶用戶量方面,中國(guó)電信均領(lǐng)先于中國(guó)聯(lián)通。2016年,中國(guó)聯(lián)通4G用戶達(dá)到1.05億,寬帶用戶數(shù)為7623.2萬(wàn);同期中國(guó)電信4G用戶同比實(shí)現(xiàn)翻番,達(dá)到1.22億戶,寬帶用戶數(shù)為1.23億戶。

資料顯示,近幾年來(lái),中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)三大傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商在4G市場(chǎng)的“爭(zhēng)奪”中呈現(xiàn)白熱化局面,截至目前,中國(guó)移動(dòng)在4G用戶量上占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)移動(dòng)3月20日公布的今年2月份運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù),截至2月底,中移動(dòng)累計(jì)4G用戶已增至5.56億戶,是中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信4G用戶數(shù)量的2倍。

■ 追問(wèn)

電信、聯(lián)通利潤(rùn)為何下滑?

分析稱兩大運(yùn)營(yíng)商凈利潤(rùn)下滑主要因?yàn)槊媾R提速降費(fèi)、鐵塔建設(shè)和租賃費(fèi)用增加等問(wèn)題。

依據(jù)年報(bào),中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通期內(nèi)凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑,中國(guó)電信2016年凈利潤(rùn)同比減少10.2%,中國(guó)聯(lián)通期內(nèi)凈利潤(rùn)同比下滑94.1%。但業(yè)績(jī)下滑原因不盡相同。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,電信未來(lái)發(fā)展的潛力是在流量經(jīng)營(yíng)、固網(wǎng)寬帶、云市場(chǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等,在寬帶市場(chǎng)面臨中國(guó)移動(dòng)的嚴(yán)重威脅。

電信專家康釗認(rèn)為,中國(guó)電信利潤(rùn)下滑原因并非由中國(guó)電信本身造成,主要是受國(guó)家相關(guān)政策調(diào)整影響,一是提速降費(fèi)使中國(guó)電信損失不小,2016年10月開(kāi)始實(shí)行的流量下月不清零直接減少了中國(guó)電信的利潤(rùn)。二是鐵塔公司成立后,中國(guó)電信的鐵塔建設(shè)、租賃費(fèi)用也有一定增加。

中國(guó)聯(lián)通同樣面臨提速降費(fèi)、鐵塔建設(shè)和租賃費(fèi)用增加等問(wèn)題。

但康釗告訴記者,“除了上面的兩個(gè)因素,聯(lián)通在2016年加大了4G建設(shè)力度,4G投資費(fèi)用大增。寬帶業(yè)務(wù)原本是聯(lián)通業(yè)務(wù)中的亮點(diǎn),但去年遭到中國(guó)移動(dòng)的大舉進(jìn)攻,蠶食了不少聯(lián)通的家庭寬帶市場(chǎng)?！?/p>

■ 觀察

電信派息每股0.105港元 聯(lián)通不派息

分析稱中國(guó)聯(lián)通停止派息是為更好地使用資金,維護(hù)股東利益,中國(guó)電信增加派息得益于2016年中國(guó)電信較為穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)狀況和主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

依據(jù)阿斯達(dá)克財(cái)經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,近幾年中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通均在財(cái)年末期進(jìn)行派息,派息比率都在30%左右,但中國(guó)電信每股派息略高于中國(guó)聯(lián)通。從2012至2015年,中國(guó)電信的每股派息分別為:0.067元、0.077元、0.076元和0.080元;中國(guó)聯(lián)通則為:0.04元、0.05元、0.07元和0.06元。

昨日,中國(guó)電信發(fā)布2016年財(cái)報(bào),建議派發(fā)末期息每股0.105港元(約人民幣0.093元),較過(guò)去3年增幅10.5%。業(yè)績(jī)報(bào)告中指,增加每股派息,令集團(tuán)股息總支付由64.89億元,增至75.48億元。而中國(guó)聯(lián)通2016財(cái)年不派末期息。

“整體利潤(rùn)率不高,現(xiàn)金流狀況不好,兩家公司都很缺錢,”資深電信分析師付亮指出,雖然聯(lián)通2016年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流減去開(kāi)支后的自由現(xiàn)金流由2015年的-495.79億元,轉(zhuǎn)為2016年的24.83億元,但他表示依然不看好。

“聯(lián)通近幾年的移動(dòng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)相當(dāng)差?！备读帘硎?在4G發(fā)展興起的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),聯(lián)通沒(méi)有及時(shí)發(fā)力,導(dǎo)致4G網(wǎng)絡(luò)明顯滯后,用戶流失情況凸顯。在其2016年度財(cái)報(bào)中,凈利潤(rùn)同比下跌94.1%,主營(yíng)業(yè)務(wù)同樣面臨壓力。因此,停止派息也是為了更好地使用資金,維護(hù)股東利益。

中國(guó)電信提高每股派息則得益于2016年中國(guó)電信較為穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)狀況和主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。2016年,中國(guó)電信移動(dòng)業(yè)務(wù)收入1722.23億元,同比增長(zhǎng)10.0%;其中,4G終端用戶數(shù)達(dá)到1.22億戶,凈增6341萬(wàn)戶,得以翻番。

值得注意的是,中國(guó)電信宣布派息增加后,股價(jià)卻不漲反跌,截至收盤報(bào)3.7元,跌1.05%。

對(duì)此,付亮認(rèn)為,股價(jià)波動(dòng)與派息調(diào)整關(guān)系不大,其根本原因在于中國(guó)電信的財(cái)報(bào)中缺乏提振投資者信心的內(nèi)容。

■ 趨勢(shì)

5G投錢中國(guó)移動(dòng)最積極

誰(shuí)能先掌握新的技術(shù)、牌照、切入點(diǎn),誰(shuí)就很有可能奠定領(lǐng)先地位。

由于4G布局慢半拍,導(dǎo)致中國(guó)聯(lián)通在三大運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。而這種劣勢(shì)似乎很難通過(guò)混改等方式改變,電信專家馬繼華表示,4G階段運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)建立起來(lái)后,形成的市場(chǎng)格局很難被打破。

中國(guó)通信業(yè)知名觀察家項(xiàng)立剛則認(rèn)為,“任何一個(gè)運(yùn)營(yíng)商先擁有技術(shù)的牌照,就能在轉(zhuǎn)換過(guò)程中處在有利的地位。后面還有5G、6G,還有很多新的轉(zhuǎn)換,誰(shuí)能先掌握新的技術(shù)、牌照、切入點(diǎn),誰(shuí)就很有可能奠定領(lǐng)先地位。除此以外,運(yùn)營(yíng)商推出了哪些新的業(yè)務(wù)、品牌上有哪些新的動(dòng)作,這些都不可能改變大的格局。”

三大運(yùn)營(yíng)商中,中國(guó)移動(dòng)布局5G的意愿最為強(qiáng)烈。在公司總裁李躍公布的時(shí)間表中,中國(guó)移動(dòng)將會(huì)在2017年開(kāi)始啟動(dòng)5G外場(chǎng)試驗(yàn),2018年開(kāi)始啟動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)預(yù)商用試驗(yàn),2019年開(kāi)展商用規(guī)模化試驗(yàn),并在2020年實(shí)現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)正式規(guī)?；逃?。

康釗告訴記者,5G正面臨沒(méi)錢投入的局面,“中國(guó)移動(dòng)特別積極,因?yàn)橛绣X愿意投,投入了就會(huì)領(lǐng)先其他兩家,另外兩家被迫也要上5G,不然就會(huì)處于被動(dòng)挨打的局面?！?/p>

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道,中國(guó)電信董事長(zhǎng)楊杰在港業(yè)績(jī)記者會(huì)上介紹,集團(tuán)會(huì)對(duì)5G作出合理投資。5G的標(biāo)準(zhǔn)要待2018年下半年才會(huì)鎖定,他強(qiáng)調(diào)集團(tuán)的投資已做好準(zhǔn)備,資金也已準(zhǔn)備好,于廣東作出現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試,并會(huì)跟4G網(wǎng)絡(luò)作出協(xié)同,亦不排除與聯(lián)通共同合作建設(shè)網(wǎng)絡(luò)。

中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初曾對(duì)媒體表示,雖然5G技術(shù)還有待成熟,經(jīng)營(yíng)頻率和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)有待明確,但中國(guó)聯(lián)通從現(xiàn)在就要開(kāi)始著手資金準(zhǔn)備。該公司決定不派發(fā)2016年度末期息,為未來(lái)籌建5G網(wǎng)絡(luò)做資金儲(chǔ)備。(記者 張泉薇 馬婧 實(shí)習(xí)生 楊礪)