新華社北京１月４日電題：新年全球市場展望之匯市：強勢美元將成今年全球經(jīng)濟風(fēng)險源

新華社記者金旼旼

在新年第一個交易日，美元匯率大幅攀升，接近１４年來高位。多數(shù)匯率市場分析師都預(yù)計，美元將在２０１７年延續(xù)強勢走勢，而這或成為今年全球經(jīng)濟的一大風(fēng)險源。

２０１６年，衡量美元對六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)連續(xù)第四年上漲，全年漲幅約３．７％。而在３日新年第一個交易日，美元指數(shù)大漲１．３％，單日漲幅創(chuàng)下３周來新高，美元在今年迎來強勢開局。

２０１６年美元走強，其原因既有美國經(jīng)濟向好的基本面因素，也有美聯(lián)儲加息的貨幣政策影響，更有特朗普當(dāng)選帶來的政策變化預(yù)期。荷蘭銀行首席投資官迪迪?！さ侠渍J(rèn)為，美元上漲不僅因為特朗普當(dāng)選，還有周期性因素。

在新的一年，支撐強勢美元的基本面和貨幣政策因素依然存在。首先，美國宏觀經(jīng)濟趨勢向好。最新統(tǒng)計顯示，２０１６年第三季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）按年率計算增長３．５％，是兩年來最快增速。同時，美國就業(yè)市場基本實現(xiàn)充分就業(yè)，失業(yè)率維持在２００７年來最低水平。

其次，美聯(lián)儲在２０１６年底時隔一年后再次加息，并表示２０１７年可能加息三次。美聯(lián)儲今年繼續(xù)加息將進一步提升美元資產(chǎn)回報率，并推動美元升值。

因此，從經(jīng)濟基本面和貨幣政策面來看，美元今年依然將處于周期性升值通道。德國商業(yè)銀行外匯策略主管烏爾里希·洛伊希特曼預(yù)計，美元指數(shù)將于２０１７年上漲４％，２０１８年進一步上漲７．５％。

不過，此前推動美元上漲的“特朗普經(jīng)濟學(xué)”卻也可能給今年美元走勢帶來變數(shù)。去年，美元漲幅最大的是四季度，單季漲幅高達７％，主要推動因素就是特朗普贏得大選。這是因為特朗普承諾加大財政開支力度，這可能增加美國通脹和經(jīng)濟過熱風(fēng)險，迫使美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏，進而推升美元。

不過，美元升值意味著美國進口商品變得便宜，出口商品變得更貴，因此這有損美國出口企業(yè)競爭力，并令貿(mào)易逆差進一步擴大。而特朗普在競選期間多次強調(diào)，上任后要消除美國貿(mào)易赤字。

美銀美林全球利率和外匯部門主管大衛(wèi)·吳對新華社記者說，強勢美元與特朗普偏保護主義的貿(mào)易主張矛盾，美元漲勢或添變數(shù)。國際貨幣金融機構(gòu)官方論壇的研究認(rèn)為，美元在２０１７年的走勢將取決于美國的利率水平和特朗普上臺后的政策執(zhí)行情況。

綜合來看，多數(shù)分析人士認(rèn)為２０１７年美元繼續(xù)升值是大概率事件，而這會給其他國家，尤其是新興經(jīng)濟體帶來種種負(fù)面沖擊。

美國日升資本首席投資官克里斯托弗·斯坦頓說：“目前，（市場）存在巨大壓力拋售其他貨幣并買入美元。”根據(jù)花旗銀行的客戶調(diào)查，約６０％的客戶預(yù)計今年美元對新興經(jīng)濟體貨幣匯率將“溫和升值”或“劇烈升值”。

今年美元持續(xù)升值，對新興經(jīng)濟體來說可能帶來雙重沖擊。首先，通常來看，美元匯率和大宗商品價格走勢呈反比關(guān)系，即當(dāng)美元升值時，以美元計價的石油、鐵礦石等大宗商品價格往往會下跌。因此，強勢美元意味著那些依賴大宗商品出口的新興經(jīng)濟體會受到?jīng)_擊。

其次，對新興經(jīng)濟體來說，本幣對美元貶值雖然有助于增加出口，但同時也會加速資本外流、增加美元債務(wù)的償債壓力，因此貿(mào)易渠道對經(jīng)濟的積極效應(yīng)可能被金融渠道的消極效應(yīng)抵消。因此，美元升值有可能損害新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長。

國際清算銀行近期發(fā)布的一份研究報告指出，貨幣貶值會通過貿(mào)易和金融兩大渠道影響經(jīng)濟發(fā)展。該行對２２個新興市場的調(diào)查顯示，在１３個國家中本幣貶值的金融效應(yīng)占主導(dǎo)地位。也就是說，對多數(shù)新興經(jīng)濟體來說，匯率貶值將令經(jīng)濟增長放緩。

英國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志近期發(fā)出警告，美元走強對世界經(jīng)濟不利，“美國以外很多地方的信貸狀況與美元的命運綁得更緊”。