2016年中國經(jīng)濟緩中趨穩(wěn) 供給側改革成效顯現(xiàn)

●年初以來,工業(yè)企業(yè)各月利潤均保持增長,改變了2015年利潤下降局面,從產(chǎn)業(yè)鏈看,利潤大幅回升的行業(yè)集中于煤炭開采和洗選業(yè)、石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè),有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等中上游行業(yè)。

●美國加息與歐洲和日本繼續(xù)量化寬松的貨幣政策相互矛盾,將導致強勢美元;2017年的資金流出壓力和人民幣貶值預期均可能上升。人民幣加入SDR后,人民幣對美元匯率加速貶值,截至2016年12月29日,已突破6.95元/美元。明年IMF對人民幣匯率管制措施將進行更嚴格的評估,給目前的人民幣資本管制增加難度。

●2016年前三季度形成了經(jīng)濟增長L型走勢的弱平衡格局,但供給側的結構性問題和深層次矛盾并沒有完全解決,2017年經(jīng)濟增長仍有下行壓力。應抓住經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)的時機,化解經(jīng)濟中潛藏的風險,使經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。

2016年中國經(jīng)濟緩中趨穩(wěn),穩(wěn)中向好。供給側改革取得階段性成果,經(jīng)濟增長積極性因素增多,但經(jīng)濟發(fā)展的結構性矛盾和風險仍然存在。2017年需要重點關注外部沖擊,堅持穩(wěn)中有進的總基調(diào),抓住時機深化供給側改革,增強經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。進一步實施積極有效的財政政策和穩(wěn)健靈活的貨幣政策,創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式方法,在保證國內(nèi)需求基本平穩(wěn)的前提下,化解經(jīng)濟中潛藏的風險,使經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。

2016年經(jīng)濟增長緩中趨穩(wěn)

2016年前三季度GDP增長保持6.7%,預計全年經(jīng)濟增長6.7%左右,比2015年降低0.2個百分點,經(jīng)濟增長呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的L型態(tài)勢。

1. 工業(yè)生產(chǎn)和消費增長基本平穩(wěn),投資增速小幅回落

一是工業(yè)生產(chǎn)同比增速企穩(wěn),略有回升。1-11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值累計同比增加6.0%,連續(xù)六個月保持今年以來的新高點。10月和11月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比分別增長0.50%和0.51%,環(huán)比增速與二、三季度基本持平;同比增速分別為6.1%和6.2%。二是消費品市場繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。2016年1-11月份,社會消費品零售總額同比名義增長10.4%,今年以來基本保持這一增速。三是固定資產(chǎn)投資小幅回落。1-11月份全國完成固定資產(chǎn)投資同比增長8.3%,比去年同期降低1.9%,三季度低于上半年增速,四季度比三季度略有回升。

2. 就業(yè)形勢總體穩(wěn)定

雖然經(jīng)濟增速比去年有所回落,但經(jīng)濟總量仍保持中高速增長,服務業(yè)發(fā)展較快,就業(yè)形勢較好。一是城鎮(zhèn)新增就業(yè)。1-9月,城鎮(zhèn)新增就業(yè)1067萬人,已經(jīng)提前完成了全年1000萬人的目標任務。二是失業(yè)率。三季度末,城鎮(zhèn)登記失業(yè)率是4.04%,低于全年4.5%的控制目標。同時,我們從調(diào)查失業(yè)率來看,9月份31個大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率低于5%,這也是自2013年6月以來第一次低于5%。三是市場的供求關系。據(jù)100個城市公共就業(yè)服務機構人力資源市場供求數(shù)據(jù)顯示,在三季度市場求人倍率是1.10,反映了市場招聘崗位的供給數(shù)還是大于需求人數(shù),總體上就業(yè)比較穩(wěn)定。

3. 制造業(yè)增長趨穩(wěn),延續(xù)平穩(wěn)增長勢頭

2016年11月份,中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.7%,比上月上升0.5個百分點,延續(xù)上行走勢。生產(chǎn)指數(shù)為53.9%,比上月上升0.6個百分點,連續(xù)4個月上升,繼續(xù)位于臨界點之上,表明制造業(yè)生產(chǎn)持續(xù)加快。新訂單指數(shù)為53.2%,比上月上升0.4個百分點,連續(xù)兩個月上升,高于臨界點,表明制造業(yè)市場需求保持增長態(tài)勢。分企業(yè)規(guī)模看,大、中型企業(yè)PMI為53.4%和50.1%,分別比上月上升0.9和0.2個百分點,均高于臨界點;小型企業(yè)PMI為47.4%,低于上月0.9個百分點,繼續(xù)位于收縮區(qū)間,降幅有所加大。

經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好,積極因素增多

1. 經(jīng)濟結構調(diào)整繼續(xù)優(yōu)化

工業(yè)增加值的行業(yè)結構繼續(xù)優(yōu)化。一是出口形勢有所改善。今年以來的出口回升勢頭得以延續(xù),1-11月份的出口交貨值累計增速由負轉(zhuǎn)正。二是采礦業(yè)累計增速持續(xù)下降,從2016年7月份轉(zhuǎn)為負增長0.4%,11月份采礦業(yè)增加值累計負增長0.9%,降幅較7月份擴大0.5個百分點。三是制造業(yè)總體增速企穩(wěn)并有所加快。從6月份到11月份,制造業(yè)工業(yè)增加值累計增速一直保持6.9%,增速比前5月高0.2個百分點。其中汽車行業(yè)增速保持高增長,

投資結構優(yōu)化。首先是第三產(chǎn)業(yè)投資仍保持兩位數(shù)增長,而且增速略高于去年。1-11月第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增分別增長21.9%、3.3%和11.3%,一、二產(chǎn)業(yè)投資增幅分別比去年同期低6.8%、4.8%,第三產(chǎn)業(yè)投資比去年高0.3%。主要原因是:旅游、文體、健康等相關領域投入快速增長;科研、教育領域投資快速增長。

其次,工業(yè)投資結構繼續(xù)優(yōu)化。1-11月份,采礦業(yè)投資增速持續(xù)負增長20.2%;但制造業(yè)投資增長3.6%,增速比1-9月份加快0.5個百分點。工業(yè)技改投資持續(xù)向好。在國家有關政策的支持下,今年以來工業(yè)技改投資增勢良好;新舊發(fā)展動能轉(zhuǎn)換步伐加快,工業(yè)高技術產(chǎn)業(yè)投資增長較快,高耗能行業(yè)投資增速下降。

2. 新經(jīng)濟發(fā)展迅猛

在創(chuàng)新戰(zhàn)略和大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新一系列政策措施的推動下,新經(jīng)濟在我國正在快速成長。高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)保持較快增長,新動能新產(chǎn)品加快蓄積。網(wǎng)上零售額快速成長。今年1-11月份,實物商品網(wǎng)上零售額3.75萬億元,同比增長25.7%,占社會消費品零售總額的比重超過11%。新經(jīng)濟的快速成長對我國傳統(tǒng)經(jīng)濟下滑的影響發(fā)揮重要的對沖作用,減少了我國國民經(jīng)濟下行的壓力。可以預期,新經(jīng)濟對未來我國國民經(jīng)濟的發(fā)展必將產(chǎn)生更加重要的推動作用。

3. 供給側改革效果繼續(xù)顯現(xiàn)

“三去一降一補”繼續(xù)取得新成效。(1)去產(chǎn)能繼續(xù),工業(yè)產(chǎn)品持續(xù)去庫存。2016年4-10月,工業(yè)產(chǎn)品庫存連續(xù)七個月同比負增長,這是2009年11月份以來首次出現(xiàn)。其中6月份工業(yè)品庫存同比降幅達到負1.9%個百分點,庫存達到低位后,出現(xiàn)補庫存,2016年11月份產(chǎn)品庫存同比回升0.5%。(2)工業(yè)企業(yè)去杠桿。11月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率56.14%,比去年同期回落0.5個百分點。(3)房地產(chǎn)去庫存。商品房待售面積連續(xù)6個月減少,11月末比10月末減少427萬平方米,1-11月份累計減少超過2758萬平方米。(4)工業(yè)企業(yè)降成本。1-11月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本為85.85元,比上年同期減少0.23元。財務費用累計下降5.8%,其中利息支出累計下降7.8%。(5)補短板與穩(wěn)增長相結合,效果顯著。1-11月份,基礎設施投資增長18.9%,占全部投資的比重為19.7%,比去年同期提高1.8個百分點,為全部投資增速回穩(wěn)發(fā)揮了重要支撐作用。

4. 供給側改革推動PPI同比大幅回升,并帶動工業(yè)企業(yè)利潤指標出現(xiàn)局部改善

去產(chǎn)能導致上游初級產(chǎn)品價格大幅回升,PPI降幅持續(xù)收窄。2016年PPI環(huán)比持續(xù)正增長的態(tài)勢拉動PPI同比指標從2015年12月的-5.9%連續(xù)回升,9月PPI同比漲幅回升至0.1%,結束了持續(xù)54個月的負增長,扭轉(zhuǎn)了2015年的結構性通貨緊縮預期。2016年11月PPI同比上漲3.3%,環(huán)比上漲1.5%。

年初以來,工業(yè)企業(yè)各月利潤均保持增長,改變了2015年利潤下降局面,1-11月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額60334.1億元,同比增長9.4%,增速比1-10月份加快0.8個百分點。PPI快速回升支撐利潤改善,行業(yè)間利潤分化。PPI和PPIRM(滯后6月)的增速差在11月從5.6%跳升至7.1%,工業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定,PPI回升仍舊是支撐利潤改善的主要因素。從產(chǎn)業(yè)鏈看,利潤大幅回升的行業(yè)集中于煤炭開采和洗選業(yè)、石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè),有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等中上游行業(yè)。

5. 房地產(chǎn)投資回升對穩(wěn)增長具有積極作用

2016年中央和地方政府相繼推出了一系列鼓勵房地產(chǎn)消費的政策,房地產(chǎn)市場通過銷售增長帶動房價上漲,進而推動房地產(chǎn)投資、開工面積、土地購置面積、地方政府賣地收入增加,對穩(wěn)投資產(chǎn)生了積極作用。(1)1-11月全國商品房銷售面積13.58億平方米,同比增長24.3%,其中住宅銷售面積增長24.5%。11月末,全國商品房待售面積6.9億平方米,比去年12月底減少275.8萬平方米。全國商品房銷售額10.25萬億元,同比增長37.5%,其中住宅銷售額增長39.3%。(2)1-11月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9.3萬億元,同比增長6.5%,比上年同期加快5.2個百分點。其中,住宅投資增長4.8%。房屋新開工面積15.1億平方米,同比增長7.6%,其中住宅新開工面積10.5億平方米,增長7.9%。(3)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積1.9億平方米,同比下降4.3%;土地成交價款7777億元,增長21.4%。(4)1-11月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金12.9萬億元,同比增長15.0%。(5)1-11月累計,國有土地使用權出讓收入30979億元,同比增長19.1%;國有土地使用權出讓收入相關支出29780億元,同比增長12.6%,扭轉(zhuǎn)了2015年大幅負增長的局面。(6)2016年前三季度房地產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻率達到8.02%,拉動GDP增長0.5個點,建筑業(yè)拉動GDP增長0.4個點。

2017年經(jīng)濟增長面臨的風險點

1. 外部沖擊風險

一是全球經(jīng)濟增長預期總體疲軟。根據(jù)IMF《全球經(jīng)濟展望(2016年10月)》的預測,2016年全球經(jīng)濟將增長3.1%,2017年增長3.4%。發(fā)達經(jīng)濟體增速依然緩慢,新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟僅將溫和增長。

二是全球經(jīng)濟面臨的沖突日趨加劇。國際金融危機之后,歐美發(fā)達國家一直深陷結構性問題,經(jīng)濟改革遲滯,經(jīng)濟復蘇緩慢,保守主義傾向抬頭。西方反全球化思潮表現(xiàn)得愈發(fā)明顯,這可能會遏制全球化進一步發(fā)展的勢頭,甚至在一些國家還可能出現(xiàn)“逆全球化”進程。美國經(jīng)濟增長、勞動市場以及住房市場、企業(yè)活力等因素好于歐洲和日本,美國加息與歐洲和日本繼續(xù)量化寬松的貨幣政策相互矛盾,將導致強勢美元;英國投票退出歐盟的影響仍有待充分顯現(xiàn),預計未來將導致全球金融條件收緊,強化美國對世界經(jīng)濟的控制力。

三是新興市場國家的經(jīng)濟復蘇并不穩(wěn)固,與之相伴的是國內(nèi)風險的加劇,尤其是繼續(xù)依賴信貸驅(qū)動經(jīng)濟增長導致最終發(fā)生破壞性調(diào)整的風險增大。具體而言,巴西的消費者和商業(yè)信心似乎已經(jīng)觸底反彈,然而,政治和政策不確定性依然存在,給經(jīng)濟前景蒙上陰影。石油價格的上漲在一定程度上緩解了俄羅斯經(jīng)濟困境,目前預計其今年GDP的下降幅度有所縮小,但鑒于長期存在的結構性瓶頸以及制裁對生產(chǎn)率和投資的影響,經(jīng)濟強勁復蘇的前景暗淡。

四是美國通脹預期推升利率和美元匯率。美國新總統(tǒng)提出的降低所得稅、擴大基建規(guī)模、遣返移民等政策趨向于推升美國通脹水平,由于通脹預期升溫,預期美國會進入到加息周期,因而美元會持續(xù)走強,資金也會持續(xù)回流美國,這會導致新興市場資金持續(xù)流失。美元升值又有助于降低進口價格,控制通貨膨脹。上述政策搭配產(chǎn)生的一系列循環(huán)將延續(xù)至美國貿(mào)易逆差重新大幅上升到新的臨界點。

2. 國際經(jīng)濟環(huán)境決定我國出口難有大改觀,貿(mào)易順差縮小

2016年1-11月累計,按美元計價出口下降7.9%,進口下降6.5%,貿(mào)易順差4720.8億美元,比去年同期減少622億美元。按出口重量計算,出口累計同比負增長7%。2017年我國進出口仍會受到以下因素制約:(1) 外需持續(xù)低迷、傳統(tǒng)競爭優(yōu)勢減弱、部分主要市場國家的貨幣兌美元大幅度減值,導致我國出口增長放緩。(2)進口方面,去產(chǎn)能措施壓縮大宗商品國內(nèi)供應,大宗商品價格從底部回升,導致鐵礦砂、鋼材、成品油等進口量累積同比增速從底部回升,上游企業(yè)的補庫行為可能帶動進口的環(huán)比和同比的進一步改善。大宗金屬礦產(chǎn)品進口量和價格雙雙上漲,原油價格上漲,都會帶動進口額同比上漲。(3)前述兩方面因素可能導致貿(mào)易順差收窄。

3. 實體經(jīng)濟雖從底部回暖,經(jīng)濟仍有下行壓力

2016年實體經(jīng)濟從底部回暖,工業(yè)企業(yè)利潤增幅回升,主要依靠供給側改革預期推動PPI從底部回升,房地產(chǎn)市場回暖帶動的房地產(chǎn)投資增速回升,以及財政支持基建投資保持20%左右增速三個方面產(chǎn)生的推動力。目前固定資產(chǎn)投資增速存在下行壓力,尚未出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資周期性回升的苗頭。民間固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速可能放緩繼續(xù)。后續(xù)基建投資繼續(xù)保持20%以上增速的可持續(xù)性存疑。以遼寧為代表的局部地區(qū)的經(jīng)濟增長崩塌未見好轉(zhuǎn)后。1-11月遼寧工業(yè)增加值負增長15.7%,降幅比1-8月份擴大1.8個百分點;1-11月累計,遼寧固定資產(chǎn)投資累計增幅同比下降63.6%,降幅比1-2月份擴大41.9個百分點。

4. 房地產(chǎn)市場超預期發(fā)展產(chǎn)生的潛在風險

2016年房地產(chǎn)市場超預期發(fā)展對穩(wěn)定經(jīng)濟增長發(fā)揮了積極作用,但其負面影響在2017年需要關注。(1)信貸資金過多流向居民按揭貸款,居民部門加杠桿,資金脫實向虛嚴重,不應一味依賴房地產(chǎn)支撐經(jīng)濟增速,導致中國走上類似日本和美國的房地產(chǎn)泡沫之路。2016年4月到8月,新增居民戶中長期貸款每個月都高于新增非金融企業(yè)及機關團體中長期貸款,到2016年6月份以后,年度累計新增居民戶中長期貸款占中長期貸款的比重首次超過50%,這是有史以來的一個新現(xiàn)象。房貸快速增長,居民債務率和杠桿率也快速攀升,居民部門債務率(居民部門存量債務/GDP)從2015年的17.1%上升至今年上半年的40%,存量房貸占GDP比重從2011年的15%升至今年上半年的24%。盡管杠桿率和債務率仍明顯低于2007年“次貸”危機前美國的水平,也低于20世紀90年代樓市頂峰時日本的水平,但在發(fā)展中國家中已處于中高水平。(2)房地產(chǎn)市場調(diào)控對投資和銀行盈利指標會產(chǎn)生負面影響。2016年3季度,隨著新的因城而異的調(diào)控政策出臺,房地產(chǎn)市場總體處于回落態(tài)勢。2016年10月份,部分城市采取了更嚴的房地產(chǎn)調(diào)控措施,商品房銷售面臨放緩,土地成交面積較低最終將拖累房屋新開工,房地產(chǎn)投資也可能會相應下行。2016年中國的銀行體系不良貸款有所上升,2016年6月底商業(yè)銀行不良貸款1.437萬億元,比去年同期增加31%。雖然目前商業(yè)銀行不良貸款比例只有1.75%,但是對于不良貸款規(guī)模和不良貸款比例雙雙升高的趨勢需要保持警惕。

5. 資本外流壓力和人民幣貶值預期可能上升

四季度和2017年的資金流出壓力和人民幣貶值預期均可能上升。(1)美國經(jīng)濟增長預期好于其他發(fā)達經(jīng)濟體,美國新總統(tǒng)計劃推出的保守主義擴張性經(jīng)濟政策傾向于推升通脹預期,美聯(lián)儲進入緩慢加息進程的概率上升。(2)2014年下半年以來,我國外匯儲備持續(xù)大幅下降。今年1-11月份,外匯儲備累計減少2787.6億美元,11月末外匯儲備余額為3.05萬億美元。(3)人民幣加入SDR后,人民幣對美元匯率加速貶值,截至2016年12月29日,已突破6.95元/美元。明年IMF對人民幣匯率管制措施將進行更嚴格的評估,給目前的人民幣資本管制增加難度。

2017年經(jīng)濟形勢預測

1. 經(jīng)濟增速略有回落

綜合前述分析,當前國內(nèi)外市場需求總體仍然偏弱,2016年形成的弱平衡格局很容易被打破。民間投資增速下滑,基建和房地產(chǎn)投資也有下行壓力。工業(yè)經(jīng)濟運行仍然面臨較大的下行壓力,部分地區(qū)和行業(yè)的持續(xù)下滑現(xiàn)象尤其需要我們保持高度警惕。供給側改革的重點任務“三去一降一補”雖然初見成效,仍需在確保經(jīng)濟下行不突破底線的前提下進一步推進供給側改革。2017年宏觀經(jīng)濟走勢將圍繞供給側改革與保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行的雙重目標而展開。受去產(chǎn)能、去泡沫、和清理債務等因素影響,資金供需萎縮制約投資回升,經(jīng)濟增長仍有下行壓力;物價方面須防止去產(chǎn)能力度過大導致收入下降,對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面沖擊;房地產(chǎn)銷售已出現(xiàn)回落態(tài)勢,房地產(chǎn)投資回落的可能性加大。

2. CPI基本平穩(wěn),PPI同比趨向正增長

從近期數(shù)據(jù)來看,2017年物價走勢更趨復雜。一是全球經(jīng)濟增長緩慢,發(fā)達經(jīng)濟體物價已出現(xiàn)分化。2016年11月美國CPI增幅為1.7%,與2%的通貨膨脹目標較為接近;歐元區(qū)和日本保持0.5%左右的增幅,物價仍處于低迷。二是部分新興經(jīng)濟體仍處于滯脹,經(jīng)濟衰退,物價漲幅高于發(fā)達經(jīng)濟體。2016年三季度俄羅斯、巴西和南非經(jīng)濟增長分別為-0.4%、-2.7%和0.7%;11月份消費物價分別上漲5.8%、7.0%和6.6%。這些國家物價漲幅已經(jīng)開始回落。三是英國公投、美國新總統(tǒng)的政策不確定性為今后二年全球經(jīng)濟增加新變數(shù)。四是PPI同比正增長的時間延續(xù)之后可能傳導至CPI。五是供給側改革相關的重點任務對物價具有復雜的影響。一方面去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本的推進在短期內(nèi)制約經(jīng)濟擴張,會降低居民收入增長預期,另一方面又會在供給側壓縮產(chǎn)品供給,在一定程度上會推動物價上升,這兩方面的作用分別影響CPI和PPI,最終PPI的變化又會傳導至CPI。

基于國際油價維持在50美元左右、財政赤字比率保持3%、市場利率被動適應美元利率、人民幣匯率貶值3%等基準假設,預計2017年CPI上漲2.6%左右,PPI增長3%,經(jīng)濟增長6.5%左右,消費品零售增幅為10.3%左右,固定資產(chǎn)投資增幅8.0%左右;房地產(chǎn)投資增長4.4%,貨幣供應和信貸分別增長12.5%和12.8%左右?？傮w上,2017年通過財政政策繼續(xù)加力增效,深化供給側改革,預期經(jīng)濟繼續(xù)企穩(wěn),物價漲幅略微回升,消費品零售增速基本平穩(wěn)、固定資產(chǎn)投資、貨幣供應的增幅也基本平穩(wěn),房地產(chǎn)投資增速可能略有下移。

2017年宏觀調(diào)控思路和對策建議

2016年前三季度形成了經(jīng)濟增長L型走勢的弱平衡格局,但供給側的結構性問題和深層次矛盾并沒有完全解決,2017年經(jīng)濟增長仍有下行壓力。應抓住經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)的時機,進一步實施積極有效的財政政策和穩(wěn)健靈活的貨幣政策,創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式方法,在保證國內(nèi)需求基本平穩(wěn)的前提下,深化供給側改革,增強經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性,化解經(jīng)濟中潛藏的風險,使經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。

1. 把握金融與實體經(jīng)濟之間弱平衡格局,繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)

針對弱平衡格局的脆弱性,2017年經(jīng)濟工作的總基調(diào)可以繼續(xù)設定為穩(wěn)中求進?！胺€(wěn)”,就是保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間,重點是防止經(jīng)濟增速下行突破底線,做好托底政策;“進”就是要通過供給側改革,創(chuàng)造新供給和新需求,建立適應新要素供給特點的經(jīng)濟運行體制機制,促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級,通過實體經(jīng)濟的平穩(wěn)增長逐步化解房地產(chǎn)市場的潛在風險。

2. 把握供給側結構性改革與穩(wěn)增長之間的平衡,突出供給側結構性改革主線

有效協(xié)調(diào)穩(wěn)增長與促改革兩大目標?！笆濉逼陂g,加快供給側結構性改革是主線。為保證改革順利推進,需要創(chuàng)造良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境,保持短期經(jīng)濟穩(wěn)定增長。目前我國經(jīng)濟下行壓力仍然較大,穩(wěn)增長任務艱巨。對宏觀經(jīng)濟加強預調(diào)微調(diào),注重相機調(diào)控和靈活調(diào)控,需要更好協(xié)調(diào)穩(wěn)增長和促改革兩個目標。突出供給側結構性改革主線。供給側結構性改革是“十三五”期間中央經(jīng)濟工作的一條主線,穩(wěn)定短期經(jīng)濟增速的目的是為改革創(chuàng)造良好環(huán)境,是為改革服務的。通過改革競爭,完善產(chǎn)權保護制度、最大限度調(diào)動各方面的積極性,充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎性作用。嚴格按照黨的十八屆三中全會所做出的系統(tǒng)部署,扎實深入地推進各項改革。增強改革的系統(tǒng)性、協(xié)調(diào)性、銜接性。經(jīng)濟領域的改革通常需要多位一體協(xié)同推進,然而各構成元素的難易程度卻并不同等,應防止改革不同步的情況。

3. 把握總體經(jīng)濟增長與區(qū)域性發(fā)展之間的平衡,降低各種結構性矛盾。

(1)加大力度推進區(qū)域經(jīng)濟結構調(diào)整。全國產(chǎn)業(yè)結構和區(qū)域經(jīng)濟布局的高度,采取有效措施協(xié)助這些地區(qū)淘汰落后產(chǎn)能、破除發(fā)展瓶頸、建立充滿活力的市場機制、增強政府服務功能,大力推進這些區(qū)域的經(jīng)濟結構調(diào)整,促進區(qū)域性經(jīng)濟衰退早日結束。(2)在統(tǒng)一城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃的前提下,因城而異制定房地產(chǎn)調(diào)控政策。房地產(chǎn)市場冷熱不均的根本原因是地區(qū)差距和城鄉(xiāng)差距。要著力推進均衡發(fā)展和協(xié)調(diào)發(fā)展,縮小區(qū)域性地區(qū)差距和城鄉(xiāng)差別,推進公共服務均等化,以產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動科學合理的城鎮(zhèn)化;統(tǒng)一協(xié)調(diào)推進戶籍制度、社會保障制度、公共醫(yī)療和教育制度,引導人口合理有序流動,因城而異制定房地產(chǎn)調(diào)控政策,緩解房地產(chǎn)市場嚴重分化的局面,化解局部城市的潛在泡沫風險。(3)通過改革化解城鎮(zhèn)就業(yè)的結構性矛盾。繼續(xù)推動“雙創(chuàng)”,妥善解決結構性失業(yè)。依靠加大“雙創(chuàng)”鼓勵力度解決一批,通過開展針對性的職業(yè)技能培訓解決一批,再通過社會政策托底一批。以戶籍制度改革為重要抓手,扎實推進建立全國統(tǒng)一的勞動力市場,進一步促進勞動力跨區(qū)域流動。人力資本投資力度繼續(xù)加大,為適應和引領知識和技術密集型的未來勞動力市場積蓄動能。

4. 把握財政政策和貨幣政策的平衡,繼續(xù)堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策

財政政策可以更好地體現(xiàn)結構性政策的作用。一是擴大赤字規(guī)模,進一步提高財政赤字率。二是堅持五大發(fā)展理念,根據(jù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的目標要求,削減不合理開支,優(yōu)化財政支出結構,加強PPP投融資力度,重點支持民生、創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領域。三是繼續(xù)處理地方政府和固有企業(yè)債務,通過債務置換、規(guī)范化債轉(zhuǎn)股等舉措,降低地方政府和國有企業(yè)債務杠桿。穩(wěn)健的貨幣政策需要與積極的財政政策配合,保持利率位于適度的低水平,提供市場流動性,降低融資成本;同時通過結構性的信貸政策防止流動性過多產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫;積極應對美國加息的影響,加強資本管制,保持匯率在可控制范圍內(nèi)基本穩(wěn)定;同時密切關注PPI上漲對CPI的影響,防止PPI過快上漲傳遞至CPI演變?yōu)橄M物價的過度波動。

(課題組負責人:高培勇 執(zhí)筆人:汪紅駒 汪川)