證監(jiān)會日前曝光的唐某博團(tuán)伙操縱案，不同于以往的任何一起市場操縱，這是首例兩地聯(lián)手破獲的跨境操縱案，是由多人組成的家族團(tuán)伙作案，而且是數(shù)年多起多次作案。屢次受罰依然變著方式操縱市場，情節(jié)惡劣，行為囂張，藐視法律，挑戰(zhàn)監(jiān)管。

此案成為中國證監(jiān)會成功查處的借道“滬股通”交易機(jī)制反向操縱A股的典型案例，表明中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會的協(xié)作執(zhí)法機(jī)制運(yùn)行有效。也表明，任何人膽敢以身試法，無論是跨境還是跨市場操縱市場，必將受到法律嚴(yán)懲。

唐某博團(tuán)伙多次作案露出馬腳

據(jù)證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2016年年初，交易所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)，滬股通標(biāo)的股票“小商品城”成交明顯放大，股價(jià)漲勢明顯高于上證綜指漲勢。大數(shù)據(jù)分析顯示，來自香港的證券賬戶與開立在內(nèi)地的某些證券賬戶相互配合，頻繁自買自賣、高買低賣，連續(xù)拉抬后反向賣出，有操縱市場的重大嫌疑。自至，滬港通開通以來首例跨境操縱線索浮出水面。

經(jīng)過對歷史資料進(jìn)行關(guān)聯(lián)匹配映射分析，發(fā)現(xiàn)操縱市場行為與唐某博等人密切相關(guān)。唐某博等人的這些操縱行為與以往操縱行為相比，有明顯不同的共同特征：大量交替使用以團(tuán)伙成員、公司員工名義開立的證券賬戶，個人賬戶有時(shí)9個有時(shí)高達(dá)近100個；操作下單地點(diǎn)遍布各大城市，行為隱密，不易查處；使用多臺電腦，企圖逃避監(jiān)控；慣用連續(xù)交易、盤中拉抬、對倒、虛假申報(bào)、大額封漲停等多種手法操縱股票。

這些特征表明，這是一起組織嚴(yán)密、具有反偵查能力，屬于業(yè)內(nèi)高手掌控從事的操縱市場案。

證監(jiān)會稱，根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)的這些蛛絲馬跡，證監(jiān)會一舉查獲了唐某博伙同多名家族成員同時(shí)在香港和內(nèi)地以本人和他人名義開立證券賬戶、內(nèi)外配合，實(shí)施跨境操縱的違法事實(shí)。

經(jīng)查，唐某博等人涉嫌操縱滬股通標(biāo)的股票“小商品城”，交易金額近30億元人民幣，獲利4000余萬元。就在查處該案過程中，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)唐某博團(tuán)伙在2014年12月至2015年4月期間，涉嫌利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢操縱其他5只內(nèi)地股票，非法獲利近2.5億元的違法事實(shí)。

唐某博團(tuán)伙作案涉嫌違反刑法

證監(jiān)會查證，唐某博，男，現(xiàn)居香港，曾出資設(shè)立北京雨花石影視投資有限公司，有多年市場機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷，先后擔(dān)任過聯(lián)合證券有限責(zé)任公司基金經(jīng)理助理、深圳寶盈基金管理公司行業(yè)研究員、深圳國誠投資咨詢公司研發(fā)總監(jiān)等職務(wù)，在市場有一定知名度。

其團(tuán)伙核心成員包括：唐園子，系其胞弟，亦有多年證券公司從業(yè)經(jīng)歷；袁海林，其表叔。據(jù)證監(jiān)會介紹，唐某博團(tuán)伙，除唐某博家族成員外，還通過設(shè)立公司招募員工，使這些不明就里的員工被動加入作案。

2014年10月起，深圳博騰資本管理有限公司在深圳前海注冊成立，該公司部分股東為唐某博團(tuán)伙核心成員，公司職員出面為唐某博尋找賬戶、募集資金。2015年4月29日，該公司登記為私募投資基金管理人。唐某博團(tuán)伙借助該私募投資基金管理人名義，大肆募集資金，用于操縱市場。

針對此案，北京問天律師事務(wù)所張遠(yuǎn)忠分析稱，唐某博通過設(shè)立私募公司募集資金操縱市場，違法多重法律。首先做為私募管理人，非法募集資金，如果向不特定投資者宣傳、向不合格投資者募集資金、募集對象超過200人，構(gòu)成任何一種行為，只要情節(jié)嚴(yán)重，均構(gòu)成非法集資罪。由此判定，唐某博等人涉嫌構(gòu)成非法集資罪，這也是許多私募管理人去年被監(jiān)管層查處的原因之一；其二，將募集的資金用于操縱市場，由于資金量急劇放大，對市場的破壞性更大，更加囂張，違反證券法。而且，多人參與，分工明確，多處下單，組織嚴(yán)密，明顯具有主觀故意犯罪要件，涉嫌構(gòu)成操縱市場罪。

數(shù)年多起作案終被查證

證監(jiān)會查證，早在2010年，唐某博等人就進(jìn)入了中國證監(jiān)會稽查部門的執(zhí)法視線。唐某博團(tuán)伙分工明確，控制使用近百個以他人名義開立的證券賬戶進(jìn)行股票操作并頻繁換倉。

2010年4月1日至5月13日期間，唐園子利用9個賬戶超比例持有“海鷗衛(wèi)浴”股票，未進(jìn)行報(bào)告和公告，被中國證監(jiān)會行政處罰。

2012年2月27日至3月2日期間，唐某博先后控制9個賬戶，使用四五臺電腦操縱“華資實(shí)業(yè)”股票。2012年10月，中國證監(jiān)會依法對唐某博涉案資產(chǎn)進(jìn)行凍結(jié)，并最終對唐某博操縱“華資實(shí)業(yè)”股票處以“沒一罰五”的頂格罰款，罰沒款金額近4000萬元。

2012年5月28日至2013年1月16日期間，唐某博在家中等地，控制使用“袁海林”等12個賬戶操縱“銀基發(fā)展”股票。2015年9月，中國證監(jiān)會再次對唐某博作出處罰。

2016年1月4日，證監(jiān)會對胡捷操縱股票案作出行政處罰決定書，查明2012年4月13日至12月31日期間，胡捷操縱“銀基發(fā)展”股票，責(zé)令胡捷依法處理非法持有的證券，沒收違法所得3504.78萬元，并處以3504.78萬元罰款。有資料顯示，胡捷與唐某博二人為校友關(guān)系，且兩人操縱“銀基發(fā)展”股票期間高度吻合。

2014年10月起，先后成立資本管理公司并注冊成私募管理人，大批民間資金被席裹進(jìn)入股市從事操縱行為。

此外，2015年6月1日至7月31日，正值股市異常波動期間，袁海林等使用十余個賬戶操縱“蘇寧云商”“藍(lán)光發(fā)展”股票，盡管巨虧2.7億元，但根據(jù)證券法關(guān)于操縱證券市場“沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬元以下罰款”的規(guī)定，被中國證監(jiān)會予以頂格處罰300萬元。

兩地聯(lián)手執(zhí)法效果初顯

2014年4月10日，中國證監(jiān)會與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會聯(lián)合發(fā)布公告，開啟滬港通試點(diǎn)。2014年10月17日，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會簽署《滬港通項(xiàng)目下中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法合作備忘錄》。

自此，兩地證監(jiān)會建立了全方位執(zhí)法合作機(jī)制，內(nèi)容涵蓋線索和案件調(diào)查信息通報(bào)、協(xié)助調(diào)查和聯(lián)合調(diào)查、文書送達(dá)、協(xié)助執(zhí)行、投資者權(quán)益損害賠償、執(zhí)法信息發(fā)布、人員培訓(xùn)交流等執(zhí)法各環(huán)節(jié)，確立了雙方“在各自法律權(quán)限范圍內(nèi)盡可能為對方提供最充分的執(zhí)法協(xié)助”原則。

這些具體安排，旨在加強(qiáng)雙方執(zhí)法合作，采取有效行動，打擊各類跨境違法違規(guī)行為。此次唐某博團(tuán)伙跨境操縱案件的查處，證明兩地執(zhí)法合作機(jī)制運(yùn)行卓有成效。

業(yè)內(nèi)人士分析，深股通開啟在際，兩地互聯(lián)互通全面啟動，跨境證券期貨活動將日益頻繁，資金流轉(zhuǎn)、股權(quán)控制、信息傳遞、賬戶控制、交易指令下達(dá)等都可能跨境完成。傳統(tǒng)的操縱手法將變得更加隱蔽，查處難度加大。兩地此次聯(lián)手，為日后聯(lián)合執(zhí)法積累了經(jīng)驗(yàn)。