最近在藝術(shù)品投資界鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的事件是一只期限為3+1年，投向?yàn)橹袊?guó)歷代字畫藝術(shù)品的信托基金產(chǎn)品到期還本零收益。藝術(shù)品信托產(chǎn)品的相關(guān)方表示，現(xiàn)在拍賣行的成交率比以前下降了40%左右，打包產(chǎn)品中還有三分之二沒能成交，但產(chǎn)品到期必須要退出。

藝術(shù)品市場(chǎng)的狀況直接影響到藝術(shù)品基金收益。藝術(shù)品基金是歐美的舶來品，大都遵循低價(jià)買入高價(jià)賣出的商業(yè)模式。藝術(shù)品基金屬于私募范疇，主要面向高凈值的合格投資者。在中國(guó)，藝術(shù)品基金的出品方主要是信托公司和私募基金公司。從2012年開始，透支了的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，中國(guó)的藝術(shù)品基金數(shù)量呈逐年下降的趨勢(shì)。最近兩年，伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和禮品市場(chǎng)的萎縮，藝術(shù)品市場(chǎng)規(guī)模明顯下滑。在這種情況下，藝術(shù)品基金的運(yùn)營(yíng)變得較為艱難。

全球各個(gè)區(qū)域藝術(shù)品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)為藝術(shù)品基金提供了機(jī)會(huì)。德勤藝術(shù)金融報(bào)告根據(jù)公開的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，與2014年相比，2015年美國(guó)和歐洲管理的藝術(shù)品基金的數(shù)量和募集的資金規(guī)模都出現(xiàn)了溫和上漲。近年來，歐美市場(chǎng)不斷有新的藝術(shù)品基金成立，一些基金在關(guān)注藝術(shù)品所有權(quán)投資價(jià)值的同時(shí)，對(duì)基金的結(jié)構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)，以降低藏品的所得稅稅賦。私募向來是靠業(yè)績(jī)說話，它的口碑直接決定了基金的銷售狀況。具有較長(zhǎng)時(shí)間和良好交易記錄的藝術(shù)品基金更容易得到投資者的青睞。藝術(shù)品基金市場(chǎng)趨向于寡頭式的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，知名基金的市場(chǎng)份額占比較高。

歐美藝術(shù)品市場(chǎng)經(jīng)過長(zhǎng)期的發(fā)展，較為成熟，藝術(shù)品基金期限較長(zhǎng)，投資者了解和理解藝術(shù)品市場(chǎng)的復(fù)雜性和運(yùn)行規(guī)律。由于藝術(shù)品與其他資產(chǎn)的收益相關(guān)度不高，比較適合作為資產(chǎn)配置。資產(chǎn)配置是長(zhǎng)期投資回報(bào)的主要決定因素，在財(cái)富管理中，資產(chǎn)的多樣化和穩(wěn)健比單純的高收益更為重要。不少藝術(shù)品基金與私人銀行合作進(jìn)行銷售。藝術(shù)品基金的客戶主要來自世界各地的高凈值個(gè)人、家族辦公室、私人銀行、家族基金會(huì)和私募基金等，其中機(jī)構(gòu)投資者占比較高，也比較穩(wěn)定。最近幾年，印度、中東和拉美等藝術(shù)品市場(chǎng)的上漲刺激了新興市場(chǎng)的投資興趣，歐美藝術(shù)品基金來自新興市場(chǎng)的投資者越來越多。

伴隨著人民幣的國(guó)際化和資產(chǎn)荒，越來越多的中國(guó)人開始尋找海外投資機(jī)會(huì)，全球資產(chǎn)配置的理念逐步被高凈值人群所接受。目前，房地產(chǎn)、固定收益產(chǎn)品占比較高，也有投資者涉足較為另類的藝術(shù)品。在海外投資中，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)不可或缺。

近些年來，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的低迷與投資者的急功近利之間的矛盾導(dǎo)致藝術(shù)品基金陷入困境。中國(guó)藝術(shù)品基金產(chǎn)生至今還不到10年，有很多不成熟的地方需要反思和總結(jié)。任何一類資產(chǎn)被市場(chǎng)認(rèn)可并接受，除了需要理念外，還需要資產(chǎn)的管理、并購(gòu)、流通、處置等閉環(huán)市場(chǎng)的建立，以及標(biāo)的資產(chǎn)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的投資回報(bào)。未來中國(guó)藝術(shù)品基金發(fā)展需要規(guī)范化、專業(yè)化和國(guó)際化，還有很長(zhǎng)的路要走。