某信托公司的藝術(shù)品信托產(chǎn)品日前引發(fā)糾紛，原因是產(chǎn)品到期后投資者僅收回本金，收益全無，這讓原本“低調(diào)”的藝術(shù)品信托進(jìn)入了人們的視線。

顧名思義，藝術(shù)品信托就是募集資金并配置到藝術(shù)品領(lǐng)域的信托產(chǎn)品，一般包括三種類型，即融資型藝術(shù)品信托、投資型藝術(shù)品信托和管理型藝術(shù)品信托。

“融資型藝術(shù)品信托是為收藏家、收藏機(jī)構(gòu)等提供融資服務(wù)，產(chǎn)品到期由融資人贖回，一般提前約定預(yù)期收益，涉及藝術(shù)品質(zhì)押、第三方增信等。投資型藝術(shù)品信托是通過募集資金后投資藝術(shù)品市場，通過藝術(shù)品的升值為委托人創(chuàng)造收益，通常引進(jìn)專業(yè)藝術(shù)品投資顧問，并進(jìn)行結(jié)構(gòu)化安排等?！卑偃鹦磐胁┦亢罂蒲泄ぷ髡狙芯繂T陶斐斐說，管理型藝術(shù)品信托是通過與藝術(shù)家或藝術(shù)機(jī)構(gòu)合作，通過推廣提升藝術(shù)家及其作品價值從而獲利。據(jù)悉，目前市場上融資型和投資型藝術(shù)品信托較多。

前些年，藝術(shù)品市場走出一波上漲行情，信托公司發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品取得不錯收益，而隨著藝術(shù)品市場下行，藝術(shù)品信托風(fēng)險暴露，發(fā)行量開始收縮。用益信托數(shù)據(jù)顯示，2011年和2012年藝術(shù)品信托發(fā)行量較多，之后呈逐年減少趨勢。

用益信托首席分析師李旸說，在藝術(shù)品信托運(yùn)作過程中，信托公司更多是充當(dāng)融資平臺，投資運(yùn)作主要由藝術(shù)品投資顧問進(jìn)行。信托公司對于投資顧問是否有深入了解，是投資藝術(shù)品信托的風(fēng)險之一。

業(yè)內(nèi)人士表示，對于融資型藝術(shù)品信托，投資者需關(guān)注作為融資方的收藏家、收藏機(jī)構(gòu)等的還款能力、抵質(zhì)押物是否充足等情況，以及是否有其他增信措施。

此外，投資藝術(shù)品信托還需要關(guān)注藝術(shù)品市場風(fēng)險以及價值判斷風(fēng)險等?！八囆g(shù)品市場目前處于調(diào)整期間，整體而言行情并不算好?！崩顣D說。

藝術(shù)品的鑒定和估值專業(yè)性強(qiáng)，且因?yàn)樗囆g(shù)品的非標(biāo)準(zhǔn)化，其價值判斷是核心也是難點(diǎn)，隨之而來的就是以價值判斷為基礎(chǔ)的價格風(fēng)險。藝術(shù)品價值判斷屬于“仁者見仁、智者見智”，即便同一位藝術(shù)家的作品，價值可能也差異很大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，藝術(shù)品價格判斷除了要參考藝術(shù)家作品現(xiàn)行的市場行情，還要考慮未來的增值潛力。如果買到贗品，就可能滿盤皆輸。

同時，藝術(shù)品品類繁多，流動性也較差，變現(xiàn)周期長。陶斐斐建議投資者選擇相關(guān)藝術(shù)品標(biāo)的在各大拍賣公司有較好流動性的信托產(chǎn)品。

除了上述風(fēng)險，藝術(shù)品信托的成本費(fèi)用也較高，較高的成本費(fèi)用將侵蝕收益。某信托公司人士說，藝術(shù)品信托除了管理費(fèi)等成本，還有藝術(shù)品咨詢遴選、鑒定估值、保管和拍賣傭金等費(fèi)用。

因此，投資藝術(shù)品領(lǐng)域的“門檻”相對較高，這里的門檻不止是資金，也不止是信托的門檻。有些人具有豐富的收藏經(jīng)驗(yàn)，所以他們會把藝術(shù)品信托作為投資理財(cái)?shù)倪x擇，但具備這種經(jīng)驗(yàn)的人屬于少數(shù)。所以，投資藝術(shù)品信托除了一定的資金量，還需要自身具備一定的藝術(shù)品領(lǐng)域的專業(yè)知識和理性的投資心態(tài)。

李旸認(rèn)為，如果投資者想要投資藝術(shù)品信托，需要對藝術(shù)品市場有一定了解，對市場行情能有自己的判斷，最好能夠了解投資顧問的能力，比如其過往業(yè)績?nèi)绾巍Ｍ顿Y者不能看到收益不錯，就貿(mào)然進(jìn)入，這樣可能面臨較大風(fēng)險。

陶斐斐表示，雖然近兩年各家信托公司新增藝術(shù)品集合信托計(jì)劃不多，但仍有不少公司通過私募基金、和與藝術(shù)相關(guān)的消費(fèi)信托以及嵌入藝術(shù)元素的家族信托等創(chuàng)新模式進(jìn)行探索?！八囆g(shù)品投資基金與傳統(tǒng)藝術(shù)品信托并無兩樣，但消費(fèi)信托、家族信托則各有差異。藝術(shù)品消費(fèi)信托應(yīng)多關(guān)注消費(fèi)權(quán)益的稀缺性與排他性，藝術(shù)領(lǐng)域家族信托則更強(qiáng)調(diào)量身定制?！?/p>