報(bào)告顯示，2009年至2012年，比特幣經(jīng)歷了第一次減半。在比特幣的第一個(gè)減半周期內(nèi)，比特幣的價(jià)格從零上漲到最高30美元，推動價(jià)格上升的，是人們對比特幣價(jià)值的認(rèn)可，而不是供應(yīng)量的變化。

因此，在第一輪減半前后，比特幣并未迎來大漲的行情。上次減半前后的半個(gè)月，比特幣價(jià)格的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)分別是12.67美元和11.78美元，處于橫盤狀態(tài)。而今年這次比特幣減半對價(jià)格的影響和上一次有較大變化。本輪減半之前，市場情緒涌動，大量玩家入場，加上受英國脫歐避險(xiǎn)情緒影響，從5月開始比特幣已經(jīng)經(jīng)歷過3輪大漲。

目前比特幣的應(yīng)用十分脆弱，加上比特幣本身沒有漲跌幅限制，所以一旦有比較重大的消息，比特幣價(jià)格波動就會比較明顯。比特幣的發(fā)行是一件公開透明的事情。在這樣的機(jī)制下，所有比特幣系統(tǒng)的參與者都可以對這個(gè)變量做出預(yù)判和應(yīng)對，這就導(dǎo)致產(chǎn)量對價(jià)格的影響能夠被提前消化。根據(jù)火幣網(wǎng)最新一次抽樣調(diào)查，火幣的用戶有80.77%投資比特幣用戶交易比特幣是為了短期盈利，通過差價(jià)賺取利潤；有13.81%的用戶將比特幣當(dāng)做避險(xiǎn)資產(chǎn)，長期持有；還有1.26%用戶是為了進(jìn)行支付。

火幣運(yùn)營副總裁朱嘉偉在進(jìn)行報(bào)告解讀時(shí)認(rèn)為，除非比特幣有重大利好信息，如應(yīng)用上的推進(jìn)，比特幣減半之后對比特幣出現(xiàn)暴漲行情的可能性不大?！暗诙啘p半周期的到來將導(dǎo)致一部分效率較低的挖礦工具和礦工被淘汰出局。在減半的壓力下，礦工要持續(xù)努力地奔跑，才能保住自己的利潤?！?/p>

分析認(rèn)為，在礦工經(jīng)濟(jì)學(xué)中，成本是各種電費(fèi)人工各種經(jīng)營開支，收益就是獲取的比特幣獎(jiǎng)勵(lì)×比特幣市價(jià)。比特幣產(chǎn)量減半意味著礦工的比特幣獎(jiǎng)勵(lì)被打了一個(gè)對折，在該具體時(shí)刻也意味著收益被打了對折。在上一次比特幣減半，有大約20%的算力被淘汰出局。之后更多高效的挖礦工具投入比特幣系統(tǒng)，算力很快恢復(fù)并不停的快速增長。此輪減半對比特幣挖礦的影響，大概也會遵循同樣的邏輯。