央行第二回合再戰(zhàn)空頭

中國央行與國際空頭的對決還未結(jié)束。在首戰(zhàn)告捷之后，央行昨日選擇“主動出擊”，從現(xiàn)階段和未來兩個維度排兵布陣，而這次的“戰(zhàn)陣”是存準(zhǔn)率。昨日，央行發(fā)布公告，從1月25日起，將對境外金融機構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率。

存準(zhǔn)從零到正常 將影響境外資金流動性

所謂境外金融機構(gòu)境內(nèi)存放，是指境外金融機構(gòu)在境內(nèi)金融機構(gòu)中存放的資金。對于這部分資金，雖然2014年12月央行就曾發(fā)文，規(guī)定將境外金融機構(gòu)在境內(nèi)金融機構(gòu)存放納入存款準(zhǔn)備金交付范圍，但對該部分存款準(zhǔn)備金率暫定為零。

“存準(zhǔn)金率從零到正常的17%，很明顯，央行是收緊銀行頭寸，讓離岸市場資金緊張，從而打擊國際空頭力量，可以算的上是主動出擊。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在接受北京晨報記者采訪時坦言，當(dāng)下國際空頭更多是向銀行借出人民幣，再將其換成其他貨幣，以圖做空人民幣。

連平解釋說，收緊離岸市場的流動性，就會讓借錢成本增加，在匯率不一定貶值的情況下，是否能夠覆蓋成本成為未知數(shù)，從而加大做空風(fēng)險，阻擊國際空頭。

不過，央行表示，對境外金融機構(gòu)在境內(nèi)金融機構(gòu)存放執(zhí)行，不會影響境內(nèi)人民幣流動性，中國人民銀行將綜合運用各種貨幣政策工具保持銀行體系流動性合理充裕。

離岸大漲400基點 人民幣匯率已趨于平穩(wěn)

央行雖然對這項政策醞釀已久，但此時推出卻恰到好處。昨日，離岸人民幣匯率出現(xiàn)了超過400個基點的升值。

數(shù)據(jù)顯示，離岸人民幣匯率昨日一開盤就出現(xiàn)了升值的走勢，雖然盤中略有震蕩，但至北京晨報記者發(fā)稿時，總體上漲434個基點，盤中最高到觸及6.5705。與此同時，在前一段時間曾與離岸人民幣匯率相差了近千點的在岸人民幣匯率，昨日也出現(xiàn)小幅上升，并將兩者之間的差距縮小到了200個基點以內(nèi)。人民幣匯率已經(jīng)趨于平穩(wěn)。

“這一政策的實施，是讓央行多了一個調(diào)節(jié)離岸市場人民幣流動性的手段?！? 中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟與政策主管周景彤表示，如果其他條件不變，提高存準(zhǔn)金率，就會減少供給并推高市場利率，從而帶動人民幣匯率的升值傾向?！耙簿褪钦f，這一政策實施，將有助于引導(dǎo)人民幣升值傾向，至少是少貶值。”

連平也表示，央行此舉的主要目的就是維穩(wěn)匯率市場，并改變市場對人民幣匯率的預(yù)期。

更是為長遠(yuǎn)考慮

建立人民幣流動性管理長效機制

從短期看，央行此次的“主動出擊”效果可謂是立竿見影，但央行此舉并不僅僅只為眼前，更是為長遠(yuǎn)考慮。

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對境外金融機構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率，建立了對跨境人民幣資金流動進行逆周期調(diào)節(jié)的長效機制，是完善宏觀審慎政策框架的一項重要措施，有助于抑制跨境人民幣資金流動的順周期行為，引導(dǎo)境外金融機構(gòu)加強人民幣流動性管理，促進境外金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，防范宏觀金融風(fēng)險，維護金融穩(wěn)定。

“與境內(nèi)的存準(zhǔn)金率效果一樣，對這部分資金執(zhí)行正常存準(zhǔn)金率，也是讓金融體系的安全性得到一重保障。” 中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，這將有利于資金穩(wěn)定及有效的調(diào)節(jié)。