光明網(wǎng)評論員：昨日，2016年全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議召開。針對2015年中國股市經(jīng)歷的罕見的異常波動(dòng)，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼對此總結(jié)反思，這也是股災(zāi)之后監(jiān)管層首次重大表態(tài)。據(jù)報(bào)道，肖鋼在講話中99次提及“監(jiān)管”，8次出現(xiàn)“壓力”一詞，第一次將應(yīng)對股市異常波動(dòng)定調(diào)為危機(jī)處理。

在證監(jiān)會(huì)一年中最重要的會(huì)議上，肖鋼表態(tài)要深刻總結(jié)反思股市異常波動(dòng)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，這無疑是頗具針對性的定調(diào)，也有其導(dǎo)向價(jià)值。都說“亡羊補(bǔ)牢”，而反思正是補(bǔ)漏的前置性步驟。某種程度上，有了反思，股市監(jiān)管才能補(bǔ)漏以圖完善，股市才能漸趨成熟。

要補(bǔ)漏應(yīng)先找到缺漏所在。2015年中國股市經(jīng)歷的劇烈波動(dòng)，顯然并非健康證券市場應(yīng)有的表現(xiàn)，其暴露的問題不少。肖鋼就提到，這充分反映了我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應(yīng)的監(jiān)管制度等，也充分暴露了證監(jiān)會(huì)監(jiān)管有漏洞、監(jiān)管不適應(yīng)、監(jiān)管不得力等問題。兩個(gè)“充分”，也將監(jiān)管層面的問題與股市波動(dòng)間的深層次關(guān)聯(lián)勾畫了出來。

而要補(bǔ)監(jiān)管之缺，需要依法治市，也需尊重市場規(guī)律。這既需對資本市場的過度投機(jī)加以遏制，完善市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，避免其“脫實(shí)向虛”，也要繼續(xù)推進(jìn)我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的市場化程度。

實(shí)質(zhì)上，針對股市上那些內(nèi)幕交易、編造傳播虛假信息、信息披露違規(guī)等違規(guī)違法行為，監(jiān)管部門的執(zhí)法力度在加碼，無論是“證監(jiān)法網(wǎng)”行動(dòng)，還是此后的清理整頓場外配資活動(dòng)、禁止大股東違規(guī)減持等，都是其體現(xiàn)。這也致使2015年全年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)罰沒款金額達(dá)54億余元，超過此前十年罰沒款額總和的1.5倍。而在此之外，針對坊間對公募基金抱團(tuán)操縱，導(dǎo)致妖股能在高送轉(zhuǎn)、重組借殼等題材消息掩護(hù)下揭竿而起的質(zhì)疑，監(jiān)管層面也該有些呼應(yīng)。這次肖鋼痛批公募基金“集中投資創(chuàng)業(yè)板險(xiǎn)釀行業(yè)悲劇”，或許就是個(gè)信號(hào)。

而透過此前的危機(jī)，監(jiān)管部門還要對杠桿風(fēng)險(xiǎn)等有更充分的認(rèn)知，監(jiān)管要跟得上所謂證券創(chuàng)新的步伐，未來要更多地在理順多方職責(zé)、保持政策定力的情況下應(yīng)市場之變，盡量減少用“逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制”來行政干預(yù)市場，避免把控制風(fēng)險(xiǎn)變成制造風(fēng)暴。肖鋼表示要進(jìn)一步完善證券公司融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，依法管理、嚴(yán)格限制杠桿比例過高的股票融資類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，加強(qiáng)對各類股市杠桿融資的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、識(shí)別、分析和預(yù)警等，也正是著眼于此。

而補(bǔ)監(jiān)管之缺，也要從股市存量問題中，找增量改革方向。壓力源自問題，“問題倒逼改革”。正如肖鋼的總結(jié)中提及的：“資本市場變化快，系統(tǒng)內(nèi)廣大干部壓力很大”，這種壓力也理應(yīng)轉(zhuǎn)化成助推改革的動(dòng)力和努力。

眼下股票發(fā)行注冊制改革啟動(dòng)在即，這是發(fā)行制度市場化要邁出的重要一步。隨著其推進(jìn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作重心,從事前審查向事中監(jiān)督、事后執(zhí)法上轉(zhuǎn)移是必然態(tài)勢。這需要在此期間研究制定注冊制改革的相關(guān)制度規(guī)則，也要對相應(yīng)的監(jiān)管體系包括“一行三會(huì)”模式加以改進(jìn)。

而在股市市場化大方向下，改革也要順應(yīng)補(bǔ)漏之需，如設(shè)立機(jī)制，適當(dāng)限制股指期貨市場的“裸賣空”行為，讓股指和期指等衍生品回歸套期保值和避險(xiǎn)的功能，以及加強(qiáng)補(bǔ)充現(xiàn)貨市場的融券做空機(jī)制等等。實(shí)質(zhì)上，證監(jiān)會(huì)對2016年的工作部署中，也有些相關(guān)內(nèi)容，這也亟需現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。

說到底，正視危機(jī)是應(yīng)對危機(jī)的首要步驟，而中國股市，也需要用反思開啟更全面徹底的改革補(bǔ)漏。如今在這方面，證監(jiān)會(huì)方面已做了“深刻反思”，這是否會(huì)換來某些刮骨療毒式的改革，我們無妨且行且觀察。