原標題：猛藥見效之后，救市與“警市”同樣重要

　　崔呂萍

　　“這是自我關(guān)注A股以來，第一次遇到上市公司股東集中表態(tài)不減持的情況。”在老股民劉先生眼中，這兩天的股市很不尋常，原本，政策面連續(xù)多天的救市“強攻”已經(jīng)讓他頗感意外，現(xiàn)在，在滬深兩市近半上市公司股票停牌、救市政策火力不減這樣“冰火兩重天”的背景下，上市公司股東所做出的不減持、積極增持的表態(tài)，讓他在敬畏股市的同時，也對中國資本市場的明天多了一重期待……

　　“不賣”與“多買”

　　置身于中國資本市場的歷史大事件中，或許沒有人可以獨善其身。

　　承諾書、股東增持計劃書……這幾天，點擊上海證券交易所和深圳證券交易所網(wǎng)站，在上市公司公告一欄中可以輕易看到大量以此命名的公告，其中的內(nèi)容大同小異，主題思想只有一個———上市公司的股東對中國股市有信心，相信企業(yè)主營業(yè)務(wù)沒問題，不會減持，遇合適時機將積極增持。還有一些“動作快”的股東，已經(jīng)將近幾日陸續(xù)增持的情況匯總出數(shù)據(jù)，以此表明力挺股市的決心。

　　為穩(wěn)住包括上市公司股東在內(nèi)的所有股市參與者的情緒，在過去一周，很多部門蠻拼的。

　　僅以7月8日和7月9日為例。這兩天中，來自一行三會、國資委、財政部和公安部力挺股市、嚴查惡意做空的消息穩(wěn)住了人心。與以往單方面的資金扶持有所不同，這次，上述部門在增加市場流動性、規(guī)定上市公司及其股東高管不得在股市異常波動期間減持股票外，還有針對性地對目前備受關(guān)注的券商資金流動性、場外配資、平倉等問題給出了解決方案。

　　比如7月9日，中國人民銀行對外表示，已根據(jù)中國證券金融股份有限公司的需求向其提供了充足的再貸款。同時，還將根據(jù)證金公司需求，繼續(xù)通過多種方式向其提供流動性支持。中國銀監(jiān)會也表示，允許銀行業(yè)金融機構(gòu)對已到期的股票質(zhì)押貸款與客戶重新合理確定期限。質(zhì)押率低于合約規(guī)定的，允許雙方自行商定押品調(diào)整。支持銀行業(yè)金融機構(gòu)主動與委托理財和信托投資客戶協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風險預(yù)警線和平倉線。

　　當然，受到市場高度認可的還有公安部的雷厲風行。7月9日。履新公安部副部長13天的孟慶豐，帶隊赴證監(jiān)會，會同證監(jiān)會排查近期惡意賣空股票與股指的線索。據(jù)悉，證監(jiān)會、公安部執(zhí)法人員已進場對涉嫌惡意做空大盤藍籌股的十余家機構(gòu)和個人開展核查取證工作。

　　這些救市策略也得到了資本的有力回應(yīng)。按照以往的操作邏輯，私募基金不會立于股市巨震的危墻之下，而這一次，曾重金競得與股神巴菲特共進午餐機會的私募基金業(yè)大佬趙丹陽率先表態(tài)，中國仍處于超級大牛市當中，由于第一浪的上漲過快過急，出現(xiàn)第二浪的快速調(diào)整，目前調(diào)整已經(jīng)非常充分，“長遠來看，現(xiàn)在估值合理的藍籌股，是非常好的買入?yún)^(qū)域”。

　　緊接著，又有眾多私募基金掌門人表示出對政府救市政策的認可，甚至有人破例公布了建倉點位———早在大盤回調(diào)至3900點時基金已經(jīng)滿倉。

　　在雪球投資董事長李昌民看來，一系列動作表明了監(jiān)管層救市的決心和態(tài)度，當然，筑底是一個復雜的過程，因此指數(shù)反彈后市場仍需探明底部。“從價值投資的角度看，不少優(yōu)質(zhì)股遭遇‘錯殺’，此時正是中長期買入的好時機，著重看好國企改革、醫(yī)藥、食品飲料、保險券商、智能高端技術(shù)制造等板塊。”

　　同樣值得一提的是股市“名人”在救市中的表現(xiàn)。素有股市“資本大鱷”之稱的劉益謙日前就通過旗下國華人壽正式“發(fā)聲”：自6月30日至7月8日，國華人壽已通過二級市場買入相關(guān)股票，累計凈買入約18.6億元人民幣，并將繼續(xù)增持具有顯著投資價值的股票。“我是老股民，如果為了賺錢肯定是在市場穩(wěn)定的時候買股票，沒有必要在市場波動的時候參與進去。但作為一個資本市場的既得利益者，我希望能通過這樣的行為為市場穩(wěn)定起點作用?，F(xiàn)在市場有一定的系統(tǒng)風險，如果系統(tǒng)風險蔓延開，所有的人，不管做不做股票，都會有損失。”劉益謙這樣說。

　　多種因素交織在一起，以劉先生為代表的普通股民看到了效果——7月9日、7月10日兩個交易日，滬深兩市均收紅。

　　股民應(yīng)警惕“裸泳”

　　救市就是讓股市大漲嗎？很多股民總是這樣認為，但巴菲特有句名言是這么說的：“只有當大潮退去的時候，你才能知道誰在‘裸泳’”。“裸泳”的往往是指那些在股市中一味貪婪而不知恐懼的人們。

　　在理財專家劉彥斌看來，和2007年那波行情相比，成就這輪牛市的一個關(guān)鍵詞是“加杠桿”，這種靠借錢炒股、以一搏十的做法，使得股指漲得更快、跌得也更猛，這才引來政府救市。如果不救，下一步將觸及券商兩融業(yè)務(wù)和銀行理財產(chǎn)品資金，或?qū)⒁l(fā)流動性風險，進而導致金融危機。

　　“現(xiàn)在來看，所有參與救市的部門都拿出了對的方法，因此股市一定可以救過來，基于這個判斷，我認為，這場多年不遇的股市巨震，也應(yīng)該讓中國股民為之警醒。”他強調(diào)，本次行情中，一些股民肆意采用場外配資加杠桿的方式炒股，顯示出了十足的賭性，但這些人并不知道應(yīng)該如何保護自己，也并不堅信價值投資，“救市也有成本，這個成本就是投機者要損失掉不少真金白銀。如果股民不看上市公司業(yè)績，不考慮借錢炒股在股指下跌后本金可能全部賠光的風險，那么今天出現(xiàn)的問題，在今后仍難以避免。”劉彥斌這樣說。

　　“還要警惕另一個誤區(qū)。很多人認為，救市就是讓股市一路凱歌重上高位，但眼下休養(yǎng)生息才是最重要的，我們的政府有實力、有能力救市，但如果股民依舊我行我素，那么在任何時候，危險可能都存在。”劉彥斌這樣說。

　　救市不僅為了救股市

　　如果僅僅將這次救市看成是中國資本市場的“家務(wù)事”，或許我們會忽略掉一些事物的內(nèi)在聯(lián)系。事實上，發(fā)生在中國股市的巨震，如果不得到及時的“救治”還有可能帶來更為隱性卻深遠的影響。

　　近期，由于擔心股指巨震引發(fā)中國對大宗商品需求的減少，國際大宗商品價格持續(xù)下跌。7月8日，金屬板塊繼續(xù)帶領(lǐng)國際大宗商品市場下跌潮。當晚歐洲市場開盤，鐵礦石價格大跌11%至每噸44.10美元，創(chuàng)下十年低點。與鐵礦石相似，銅、鎳在開盤后均持續(xù)此前的跌勢，北京時間7月8日晚開盤后均出現(xiàn)不同程度的下跌。

　　“中國一直是全球大宗商品最大的需求者，本世紀以來，大宗商品價格也一直對應(yīng)著中國經(jīng)濟情況，而股市震蕩，直接影響了大宗商品市場對未來價格的預(yù)期，所以才會出現(xiàn)現(xiàn)在的價格下跌。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委這樣表示。

　　當然，這也可能不是最令人擔心的事。在魯政委看來，A股巨震引發(fā)全球關(guān)注，或?qū)⒂绊憞H評級機構(gòu)對我國相關(guān)企業(yè)的評判，而一旦評級被下調(diào)，中國上市公司在參與國際競爭中就會“吃虧”，“因此，救市救的不僅僅是本國的股市，還是在維護我國經(jīng)濟、企業(yè)在全球視野下的競爭力。”魯政委表示。同樣，人民幣兌美元的匯率走勢也牽動人心，究其原因，除了希臘債務(wù)危機持續(xù)發(fā)酵、美元相對走強外，A股指數(shù)下跌也是一條不可忽略的原因。

　　“此次A股暴跌不應(yīng)從孤立的市場行為來看，考慮到當前國內(nèi)外形勢已非常危急，股市保衛(wèi)戰(zhàn)不能打輸。值得慶幸的是，目前中國資本管制尚未放開，這為應(yīng)對危機贏得了時間。”瑞穗證券董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家沈建光這樣表示。

　　他同時表示，希臘退出歐元區(qū)一觸即發(fā)、除中國以外的新興市場國家也有不少已經(jīng)陷入危機，海外投資者恐慌情緒蔓延。“國內(nèi)經(jīng)濟仍然疲軟，通縮風險加劇，進出口萎縮，高杠桿帶動全社會資金大舉入市。如果應(yīng)對不力或延遲，極可能形成多米諾骨牌反應(yīng)，造成協(xié)調(diào)性的金融風險，甚至是危機，勢必將會蔓延至實體經(jīng)濟，嚴重挫傷政府信譽。”沈建光提示，連日來港股大幅下挫便是警示，如果處理不當，A股巨震將威脅整個金融市場及經(jīng)濟。