A股市場先抑后揚，最終以七連陽完美收官馬年。而羊年伊始，各路機構(gòu)也開始摩拳擦掌準備迎接新一年的投資大戲。

　　節(jié)前基金普漲收官

　　節(jié)前一周滬深兩市雙雙收漲，而國內(nèi)各類型基金普遍上漲，股票型、混合型、指數(shù)型基金表現(xiàn)較好，漲幅分別為2.57%、2.07%和1.79%，保本型、債券型和貨幣型基金表現(xiàn)相對居后，漲幅分別為0.68%、0.36%和0.02%，QDII型基金微漲，漲幅為0.02%。

　　根據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，股票型基金中，匯添富民營活力、長信內(nèi)需成長和申萬菱信消費增長表現(xiàn)居前，漲幅分別為6.96%、6.52%和6.33%；混合型基金中，易方達新興成長、交銀穩(wěn)健配置混合和富安達新興成長表現(xiàn)居前，漲幅分別為6.31%、5.88%和5.56%；封閉式基金中，基金銀豐、基金科瑞和基金鴻陽表現(xiàn)居前，漲幅分別為3.29%、2.99%和2.90%；QDII中，易方達恒生H股ETF、易方達恒生H股ETF聯(lián)接人民幣和易方達恒生H股ETF聯(lián)接美元現(xiàn)匯表現(xiàn)居前，漲幅分別為0.66　%、0.63%和0.55%。

　　債券型基金中，海富通穩(wěn)固收益、長信可轉(zhuǎn)債A和海富通穩(wěn)進增利表現(xiàn)居前，漲幅分別為2.50%、2.41%和2.39%；貨幣型基金中，銀華交易貨幣、德邦德利貨幣A和信達澳銀慧管家A表現(xiàn)居前，漲幅分別為0.10%、0.08%和0.08%。

　　分級基金進取份額中，招商滬深300地產(chǎn)B、申萬菱信深成進取和國泰國證房地產(chǎn)B表現(xiàn)居前，凈值漲幅分別為3.51%、3.38%和3.34%。杠桿排名前三的分別是嘉實多利進取、銀華中證轉(zhuǎn)債B和海富通穩(wěn)進增利B，杠桿大小分別為4.85、4.61和3.76。

　　關(guān)注選股能力較強的基金

　　2015年1月CPI同比增長0.8%，回落至1%以內(nèi)；PPI同比增長-4.3%，連續(xù)35個月負增長。好買基金研究中心認為，目前我國經(jīng)濟面臨一定的通縮風(fēng)險，不過政策刺激的空間也相應(yīng)被打開，考慮到1月CPI、PPI存在一定季節(jié)因素影響，投資者對通縮不必太過擔(dān)憂。

　　從資金面看，央行在節(jié)前公開市場操作頻繁，以平滑前期IPO密集發(fā)行以及春節(jié)臨近產(chǎn)生的資金缺口。整體來看，央行還意圖維持資金寬松的狀況，資金面整體仍維持在降息通道之中。而政策面上，證監(jiān)會通報已將注冊制初稿上報國務(wù)院，整個注冊制的推進處于加速狀態(tài)。注冊制的實施短期或許會造成一定沖擊，但長久來看有利于市場的新陳代謝。

　　總的來看，經(jīng)濟基本面方面沒有驚喜也無需過度憂慮，流動性寬松的狀態(tài)為市場向上提供了基礎(chǔ)。流動性推動下的快速估值修復(fù)階段已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)將逐漸轉(zhuǎn)移到估值中樞維持平穩(wěn)的階段，波動逐漸放大，板塊輪動加劇，政策指向?qū)⒊蔀橹笇?dǎo)板塊變動的最重要因素，即A股已經(jīng)由Beta行情階段開始步入Alpha行情階段。在后續(xù)的時間中，選股的重要性將愈加凸顯，投資者宜將注意力更多投注到選股能力較強的基金上，輔之以部分交易型基金，幫助組合平滑凈值，把握階段性主題機會?？紤]到春節(jié)期間賺錢效應(yīng)的擴散，預(yù)計節(jié)后首周仍會收出小陽，為羊年迎來一個開門紅。

　　展望羊年春季行情，華泰證券認為，可關(guān)注幾個重要的可能影響行情走勢的因素。首先，在經(jīng)濟下行壓力加大的情況下，二次降息和降準仍可期待，在央行仍可能繼續(xù)適時、適度、全力維穩(wěn)的背景下，市場整體流動性依然寬裕，這將為結(jié)構(gòu)性慢牛行情的演繹奠定堅實的基礎(chǔ)。其次，從歷史統(tǒng)計來看，春節(jié)后股市上漲的概率偏高。第三，自2月2日以來，創(chuàng)業(yè)板指一直處于主升浪中，由于其已突破了一年多的長期平臺，后市有望反彈到2000點附近。雖然2月16日創(chuàng)業(yè)板指留下1828至1836點缺口，不過由于處于主升階段，因此該缺口未必會被回補，短期如回探缺口，仍將是買入機會。第四，蹺蹺板輪動持續(xù)。今年以來，主板和中小盤股之間的行情切換趨于頻繁，從目前情況看，2015年此消彼長的蹺蹺板現(xiàn)象還將延續(xù)，因此操作上應(yīng)把握輪動節(jié)奏，盡量避免追高。

　　年報披露漸入佳境　創(chuàng)業(yè)板指或成最強指數(shù)

　　目前階段來看，華泰證券指出，由于經(jīng)濟下行壓力大、IPO發(fā)行常態(tài)化，3月整體行情有可能呈現(xiàn)寬幅震蕩，精選成長股或許是規(guī)避震蕩的最好方法。

　　春節(jié)過后，年報披露將漸入佳境。華泰證券陳慧琴指出，市場資金勢必會從純題材炒作轉(zhuǎn)移到基于業(yè)績邏輯的選股思維上。年報對上市公司股價的影響作用也將進一步顯現(xiàn)，為此投資者可對績優(yōu)滯漲的含權(quán)高送轉(zhuǎn)成長股逢低布局。

　　“歷年市場對上市公司年報高送轉(zhuǎn)預(yù)期的炒作力度很大，那些去偽存真的高成長且低估值的年報預(yù)增股往往具有巨大的投資空間和潛力。”陳慧琴提醒，盡管高送轉(zhuǎn)不一定就是高成長的代名詞，但多數(shù)年報推出高送轉(zhuǎn)分紅預(yù)案的上市公司2014年年報凈利潤高增長卻是不爭的事實，也因如此，那些被錯殺的年報高增長的高送轉(zhuǎn)股一般都會成為市場的黑馬品種。操作上，中線看好高成長確定、具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的如奧飛動漫、互動娛樂、華宇軟件、漢鼎股份、美亞柏科和立思辰等。

　　羊年首個交易日，創(chuàng)業(yè)板指先揚后抑，上證指數(shù)表現(xiàn)也差強人意。對此，上投摩根基金經(jīng)理吳文哲分析，創(chuàng)業(yè)板在互聯(lián)網(wǎng)金融和傳媒股的帶動下，1月份強勢上漲，短期或有回調(diào)壓力，所以在前期龍頭調(diào)整的壓力下，創(chuàng)業(yè)板指有所回落。上證指數(shù)則可能反映了對春節(jié)間消息面的失望，一是市場有降息的預(yù)期，但并未兌現(xiàn)；二是春節(jié)間海外市場波瀾不驚，對A股沒有形成刺激作用。吳文哲表示，雖然節(jié)后首日市場表現(xiàn)索然，但依然看好上半年的A股表現(xiàn)。他指出，節(jié)后流動性改善，或?qū)Υ蟊P股估值修復(fù)有利；創(chuàng)業(yè)板指短期雖有調(diào)整需要，但在科技創(chuàng)新、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程中，代表轉(zhuǎn)型方向的創(chuàng)業(yè)板指，仍有望成為今年上半年表現(xiàn)最強的指數(shù)。