中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心2月1日發(fā)布的1月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（制造業(yè)PMI）為49.8%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，自2012年10月起首次跌破50%榮枯線(xiàn)；中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)（非制造業(yè)PMI）為53.7%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，但高于去年同期水平。

　　多方分析認(rèn)為，1月制造業(yè)PMI跌破榮枯線(xiàn)，主要是受元旦春節(jié)及季節(jié)性因素影響，也證明制造業(yè)面臨的下行壓力大于整體經(jīng)濟(jì)。但是考慮到非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張，今年一季度應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)數(shù)據(jù)全面下滑的情況，經(jīng)濟(jì)下行的壓力應(yīng)該弱于此前市場(chǎng)預(yù)期，也弱于制造業(yè)反映的情況。

　　從制造業(yè)PMI的12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，除積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)略有上升外，其余各分項(xiàng)指數(shù)均有所下降。

　　“2014年7月以來(lái)，制造業(yè)PMI呈趨勢(shì)性下降，反映出工業(yè)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增速可能繼續(xù)下探。生產(chǎn)指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期持續(xù)下降，生產(chǎn)指數(shù)降至51.7%的近兩年最低值，生產(chǎn)者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期降至47.4%的歷史新低，表明企業(yè)生產(chǎn)意愿明顯減弱，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)的微觀基礎(chǔ)疲態(tài)加重。”交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉稱(chēng)。

　　中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)研究部研究員金愛(ài)偉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，一般認(rèn)為，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩一旦超過(guò)20%，就會(huì)形成行業(yè)性虧損。2014年第三季度，我國(guó)工業(yè)產(chǎn)能利用率僅為78.7%，而工業(yè)產(chǎn)能仍在釋放。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期和結(jié)構(gòu)問(wèn)題疊加，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，工業(yè)增速保持較低水平將是長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)。

　　盡管實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的困難較大，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)者們認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式逐漸轉(zhuǎn)型，觀察和分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不僅要看制造業(yè)，同時(shí)也要關(guān)注非制造業(yè)運(yùn)行狀況，考慮到1月非制造業(yè)PMI總體保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)不會(huì)像一些機(jī)構(gòu)此前預(yù)測(cè)的那樣全面放緩。

　　從非制造業(yè)PMI情況看，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)認(rèn)為，1月該指數(shù)雖小幅回落，但高于去年同期水平，非制造業(yè)增長(zhǎng)仍處于平穩(wěn)較快的運(yùn)行區(qū)間。

　　有學(xué)者提出，季節(jié)因素的擾動(dòng)是制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)走低的重要原因之一。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為：“1月是銜接上年年度目標(biāo)與本年目標(biāo)的一個(gè)臨界點(diǎn)，而且受春節(jié)因素影響明顯，因此歷年1月的PMI指數(shù)大多呈現(xiàn)下行趨勢(shì)?？紤]這一因素，1月PMI指數(shù)變化實(shí)際預(yù)示的經(jīng)濟(jì)下行幅度不大。”

　　綜合多方分析顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)面臨較大下行壓力，但是至少在一季度不會(huì)全面下滑。“2月，受春節(jié)影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍將下行波動(dòng)。但我們?cè)谂c企業(yè)的聯(lián)系中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)心態(tài)較為積極，對(duì)全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)抱有信心。目前企業(yè)原材料庫(kù)存、采購(gòu)量指數(shù)均處在較低水平，有潛在補(bǔ)庫(kù)需求。春節(jié)過(guò)后，補(bǔ)庫(kù)需求將會(huì)加快釋放，帶動(dòng)供應(yīng)鏈活躍、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨穩(wěn)。”　中國(guó)物流信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師陳中濤說(shuō)。