自2012年被業(yè)內(nèi)稱為“天使投資”元年以來，中國的天使投資界就一直是雷聲大雨點小的局面。美國的天使投資人有30萬人。中國比較活躍的天使投資人一般認(rèn)為在1000人左右，“天使投資”的光環(huán)一直籠罩在一小批超級天使投資人身上。

　　據(jù)最新的網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年6月，全國P2P網(wǎng)絡(luò)平臺存量投資人有42萬人。這與天使投資人群體不是一個量級，差別非常巨大。

　　眾所周知，所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的民眾都會經(jīng)歷儲蓄型(銀行定期存款為主要產(chǎn)品)到理財型(網(wǎng)貸、信托、基金等產(chǎn)品)，再到投資型(天使類股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)合伙)的財富管理方式轉(zhuǎn)變，然而在中國，大量高凈值人士為什么還只是停留在儲蓄和理財上，真正做天使投資的一直很少呢?

　　原因肯定是多方面的，比如天使投資的專業(yè)性挑戰(zhàn)、信息不平等、誠信機(jī)制欠缺等。

　　在筆者看來，最根本的，還是傳統(tǒng)的天使投資模式無法滿足眾多高凈值人士的投資實際情形。

　　我們來看一下，傳統(tǒng)的天使投資人，要完成一筆天使投資，一般需要滿足三個條件，即“看得中”、“投得起”、“幫得上”。

　　“看得中”，就是要看得懂被投項目，認(rèn)識到其投資價值，也就是說對投資項目和運營團(tuán)隊的前景看好并且認(rèn)可;“投得起”，就是要有投資實力，如果這個項目需要的投資額是200萬元，投資人要投得起這200萬元。“幫得上”，就是要有足夠的時間與條件參與項目的投后管理。投資不是放債，投資是需要參與投后管理的，并且協(xié)助和監(jiān)督項目的運作。

　　正是因為這三個條件的缺一不可，客觀上造成天使投資的門檻相對于專業(yè)的PE\VC而言，仍然是比較高的。比如有的人看好一個項目，也有投資實力，但是因為人在北京或者美國，未必有時間參與投后管理，無法完成投資;有的人有投資實力，也有時間參與投后管理，但是對被投項目的專業(yè)性缺少了解，無法完成投資;有的人看好項目，也有時間做好投后管理，但是手頭可支配資金不能滿足項目需要，倘若融資標(biāo)的需要200萬元，手頭握有100萬元現(xiàn)金的人就愛莫能助，沒有機(jī)會參與……

　　股權(quán)眾籌的出現(xiàn)，正是把這三個條件所需要的三項職能盡職調(diào)查、投資、投后管理形成一個協(xié)作的機(jī)制，讓具備其中任何一個條件的人都有機(jī)會參與進(jìn)來，從而總體上完成一個項目的天使投資。這個機(jī)制主要是通過“領(lǐng)投人+跟投人”模式來完成。

　　比如說云籌四號項目Yunchou.com剛剛完成一輪眾籌400萬元，最后由26個投資人共同參與完成。這些投資人主要來自深圳，還有鄭州、肇慶、杭州和加拿大，他們中有投資基金的合伙人、有上市公司的董事長、有知名企業(yè)的上班族、也有職業(yè)天使投資人……他們中有的人熟悉股權(quán)眾籌和天使投資這個領(lǐng)域，參與完成對云籌的行業(yè)前景摸底和項目盡職調(diào)查;由專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)出面做本輪投資的領(lǐng)投人，負(fù)責(zé)提供完備而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y協(xié)議和投后管理服務(wù)。在籌資的過程中，各方參與人根據(jù)自身的投資能力決定參與程度，最低的認(rèn)籌了10萬元，最高的認(rèn)籌了60萬元。

　　從這里可以看出，股權(quán)眾籌的興起，有機(jī)會讓更多感興趣的投資人參與到天使投資中來。過去“天使投資”和“天使投資人”，由于普遍的高風(fēng)險性和成功投資的巨額回報神話，長期被戴上了扶持與施舍屬性的光環(huán)與鐐銬。其實更多的天使投資人主要還是追求財務(wù)回報。股權(quán)眾籌平臺基于投資價值的發(fā)現(xiàn)與服務(wù)，讓每一個眾籌項目的投資價值展示出來，并且促進(jìn)融資完成，將大大提高天使投資參與者的廣泛性。專業(yè)投資人的領(lǐng)投+財務(wù)投資人跟投的模式，也會幫助一大批初涉天使投資的人們提高投資成功率，減少“學(xué)費投資”和“慈悲投資”。在我們實際工作中，看到有的眾籌投資人之前對股權(quán)、公司治理、紅利分配等一無所知的，更不用說估值調(diào)節(jié)機(jī)制、考核目標(biāo)設(shè)定、一票否決權(quán)等股權(quán)投資實務(wù)中的這些條款了，如果不是股權(quán)眾籌這種模式，很難想象他們會有機(jī)會參與到天使投資陣營中來。

　　正是在這個意義上，我認(rèn)為股權(quán)眾籌是天使投資的最佳實踐形式，股權(quán)眾籌平臺的興起，將掀起中國天使投資新浪潮。