P2P行業(yè)再起波瀾。P2P龍頭企業(yè)宜信被媒體曝光8億貸款已經(jīng)壞賬，貸款主體已經(jīng)遭到多起訴訟，宜信即使申請(qǐng)資產(chǎn)保全，也很難追回全部欠款。宜信就此給出回應(yīng)稱，“相關(guān)網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道與事實(shí)嚴(yán)重不符，我們正在積極跟進(jìn)處理。”

　　盡管壞賬風(fēng)險(xiǎn)已被否認(rèn)，但是在中國(guó)當(dāng)前信用體系不盡完善、P2P行業(yè)監(jiān)管空白的背景下，P2P行業(yè)可能發(fā)生的壞賬風(fēng)險(xiǎn)還是引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，僅靠各家P2P平臺(tái)分散的征信來(lái)進(jìn)行風(fēng)控對(duì)于行業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)仍是一個(gè)瓶頸，亟需央行的征信數(shù)據(jù)對(duì)P2P行業(yè)開(kāi)放。而以“放開(kāi)準(zhǔn)入、活動(dòng)留痕、事后追責(zé)”為核心的監(jiān)管體系則呼之欲出。

　　風(fēng)波　P2P壞賬風(fēng)險(xiǎn)引關(guān)注

　　宜信表示，宜信的普惠金融和財(cái)富管理業(yè)務(wù)八年來(lái)一直以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心，追求在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下為高成長(zhǎng)人群和大眾富裕階層提供專業(yè)服務(wù)。我們充分理解金融創(chuàng)新過(guò)程中風(fēng)控的重要性，并持續(xù)投入大量人力物力不斷完善風(fēng)控體系。目前公司各方面工作正常順利開(kāi)展，風(fēng)險(xiǎn)可控，對(duì)2014年以及未來(lái)的發(fā)展充滿信心。

　　而對(duì)于宜信被曝出“落入8億壞賬陷阱”這一事件，人人貸首席運(yùn)營(yíng)官顧崇倫在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“首先信息的準(zhǔn)確性尚未可知，而從宜信本身的模式來(lái)說(shuō)，按照P2P的操作方式，背后的資產(chǎn)不應(yīng)該有這么大規(guī)模的借款。宜信的結(jié)構(gòu)體系來(lái)看，業(yè)務(wù)還是比較龐雜的，但更多的還應(yīng)該是以小額貸款為主的。所以，宜信背后如何有這么大筆資產(chǎn)，是通過(guò)什么形式的債務(wù)債權(quán)關(guān)系，還是需要進(jìn)一步的深入了解才能對(duì)這件事做更多的評(píng)論。”

　　盡管壞賬事件被宜信否認(rèn)，但該事件再次引發(fā)了公眾對(duì)于P2P風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，不過(guò)此次大眾關(guān)注的焦點(diǎn)不再僅僅是此前屢屢曝光的P2P跑路式的平臺(tái)欺詐風(fēng)險(xiǎn)，而更多的是壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于P2P平臺(tái)不同于銀行，其風(fēng)控體系和保護(hù)投資人安全一直被市場(chǎng)所關(guān)注。9日在博鰲發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告2014》指出，信貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是源頭風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)主要是針對(duì)小微客戶的小額貸款服務(wù)，較大比例貸款業(yè)務(wù)是無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保和純信用性的。小貸業(yè)務(wù)可以獲得更高的收益，但是在不同貸款產(chǎn)品中，其相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是較高的；必須依靠合適的信貸技術(shù)，諸如交叉校檢和社會(huì)化指標(biāo)體系，來(lái)彌補(bǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和擔(dān)保抵押的缺失。

　　目前，對(duì)于國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)的壞賬率沒(méi)有權(quán)威的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，《互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告2014》稱，“根據(jù)我們與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)從業(yè)者的交流，壞賬的比率極難達(dá)到1%以下，有的平臺(tái)壞賬率甚至達(dá)到5%以上，而公布數(shù)據(jù)的幾個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的壞賬率都在2%左右。至于線下銷售和盡職調(diào)查的費(fèi)用(包括對(duì)應(yīng)的人力成本)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，達(dá)到整體費(fèi)用一半以上。”該報(bào)告指出，即使是國(guó)外運(yùn)營(yíng)較為成熟的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，其逾期率和壞賬率仍達(dá)到3%以上，甚至更高。中國(guó)社會(huì)信用環(huán)境和客戶金融行為習(xí)慣更加不成熟，單純依靠網(wǎng)絡(luò)來(lái)實(shí)現(xiàn)信息對(duì)稱和信用認(rèn)定模式的難度和風(fēng)險(xiǎn)較大。盡管在實(shí)踐中，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)建議客戶普遍采用小額分散投資針對(duì)多個(gè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，但在客戶源頭評(píng)估上仍然出現(xiàn)了上述兩大難題：一是是否擁有合適的信貸技術(shù)，二是能否承受高成本的線下盡職調(diào)查。

　　應(yīng)對(duì)　強(qiáng)化征信體系建設(shè)迫在眉睫

　　P2P發(fā)展的重點(diǎn)與核心在于風(fēng)險(xiǎn)控制。“P2P本身更多的是一種交易模式，不同的形式違約率存在風(fēng)險(xiǎn)分散度問(wèn)題和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大小問(wèn)題，以金額較大的項(xiàng)目形式來(lái)說(shuō)，一筆壞賬所帶來(lái)的沖擊性影響很嚴(yán)重。這種模式中，單獨(dú)談?wù)撔袠I(yè)和某一家的壞賬率多少并沒(méi)有可比性。”顧崇倫指出，而風(fēng)控由誰(shuí)來(lái)做，就形成了P2P幾種模式的不同。

　　從目前的發(fā)展情況來(lái)看，一種模式是P2P公司將風(fēng)控“外包”，風(fēng)控并不在平臺(tái)中，P2P只是一個(gè)資金通道，比如有利網(wǎng)。這些公司更多的項(xiàng)目是來(lái)自小額貸款公司，有利網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人吳逸然此前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，小額貸款機(jī)構(gòu)在線下實(shí)際考察過(guò)借款人的資質(zhì)，并且定期拜訪借款人，它們能最大程度地控制住風(fēng)險(xiǎn)。和他們合作，對(duì)于投資人而言，風(fēng)險(xiǎn)將大大降低。另外，合作的小額貸款機(jī)構(gòu)及擔(dān)保公司提供連帶擔(dān)保，借款人若發(fā)生違約直接進(jìn)行代償。不過(guò)，也有市場(chǎng)人士表示，風(fēng)控“外包”的模式下，看到的違約率不是很透明。但是對(duì)于投資人而言，還是會(huì)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)控制在P2P平臺(tái)。

　　除了完全“外包”的模式，還有一些P2P公司在堅(jiān)持自己做盡職調(diào)查等來(lái)控制自身風(fēng)險(xiǎn)，比如積木盒子、人人貸、拍拍貸。“人人貸主要做的是白領(lǐng)工薪這種小額貸款業(yè)務(wù)，人均貸款5萬(wàn)左右，我們大部分是自己獲取客戶，自己做盡職調(diào)查，只有一小部分是‘外包’出去的。”顧崇倫介紹說(shuō)。

　　9日宣布完成B輪數(shù)千萬(wàn)美元融資的拍拍貸也表示，本輪融資將主要用于加強(qiáng)建設(shè)網(wǎng)絡(luò)征信系統(tǒng)，提升IT技術(shù)水平及高級(jí)人才招聘。拍拍貸聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO張俊強(qiáng)調(diào)：“對(duì)于一家致力于通過(guò)技術(shù)手段和互聯(lián)網(wǎng)手段提供在線金融服務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，提升互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)水平是基礎(chǔ)任務(wù)，其中，在線風(fēng)控和征信系統(tǒng)又是基礎(chǔ)中的關(guān)鍵業(yè)務(wù)，也是應(yīng)對(duì)未來(lái)兩年P(guān)2P行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的基本功。”

　　不過(guò)，僅靠各家P2P平臺(tái)分散的征信來(lái)進(jìn)行風(fēng)控對(duì)于行業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)仍是一個(gè)瓶頸。顧崇倫指出，風(fēng)控更多的還是應(yīng)該依托國(guó)家建立完善的個(gè)人征信體系以及違約懲罰機(jī)制等。“央行的征信管理局也有類似動(dòng)作，但是進(jìn)展比較緩慢，不過(guò)相信在未來(lái)的5到10年個(gè)人征信體系會(huì)逐步完善。”有消息稱，相關(guān)方案會(huì)在2014年底形成，并在2016年達(dá)成初步目標(biāo)，初步建立相關(guān)信息的整合。

　　“目前來(lái)說(shuō)，P2P行業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)把控的手段是和傳統(tǒng)銀行非常相近的，我們會(huì)獲取用戶身份資料、工作信息、收入相關(guān)資料、央行征信報(bào)告資料等等，然后會(huì)將這些信息錄入到我們的系統(tǒng)審核、校驗(yàn)真?zhèn)芜M(jìn)行評(píng)分，然后據(jù)此來(lái)給用戶提供額度等。”顧崇倫介紹，“但長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)，我們希望用戶提供的資料更少，交叉校驗(yàn)的過(guò)程變得更自動(dòng)化，而這就要求整個(gè)國(guó)家層面與征信相關(guān)的信息數(shù)據(jù)化、網(wǎng)絡(luò)化能力進(jìn)一步強(qiáng)化。目前這些數(shù)據(jù)是分離的，比如各地都有工商數(shù)據(jù)，但是缺乏一個(gè)統(tǒng)一的工商信息網(wǎng)可以查詢，另外央行的征信數(shù)據(jù)也沒(méi)有對(duì)P2P行業(yè)開(kāi)放。未來(lái)隨著這些數(shù)據(jù)的整合與開(kāi)放，P2P的體驗(yàn)會(huì)更好。”

　　原則　監(jiān)管應(yīng)循“放開(kāi)準(zhǔn)入　事后追責(zé)”

　　風(fēng)險(xiǎn)事件一旦發(fā)生，如何監(jiān)管就成為市場(chǎng)隨之關(guān)注的重點(diǎn)。“但中國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，無(wú)論是從立法角度還是從監(jiān)管者角度，目前來(lái)講還沒(méi)有形成系統(tǒng)性監(jiān)管。”謝平說(shuō)。

　　這種情況正在轉(zhuǎn)變，2013年，國(guó)務(wù)院部署了金融領(lǐng)域的19個(gè)重點(diǎn)研究課題，“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管”是其中之一。銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民也在博鰲公開(kāi)表示，為了加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、規(guī)范和監(jiān)管，國(guó)務(wù)院日前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管做了分工，剛剛決定由銀監(jiān)會(huì)牽頭來(lái)承擔(dān)對(duì)P2P監(jiān)管的研究。“因?yàn)閯傞_(kāi)始啟動(dòng)相關(guān)研究，目前還沒(méi)有具體的方案。”閻慶民說(shuō)。

　　《互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告2014》指出，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款監(jiān)管的核心理念是“放開(kāi)準(zhǔn)入、活動(dòng)留痕、事后追責(zé)。”報(bào)告稱，如果P2P平臺(tái)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備池等方式承擔(dān)了貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)，必須遵從與銀行不良資產(chǎn)撥備、資本相當(dāng)?shù)谋O(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，確保風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備池有足夠的風(fēng)險(xiǎn)吸收能力。這個(gè)要求的核心目標(biāo)是使P2P平臺(tái)的業(yè)務(wù)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相適應(yīng)，保障持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

　　陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生在博鰲接受媒體采訪時(shí)表示，未來(lái)P2P可能會(huì)有一個(gè)比較高的進(jìn)入門(mén)檻，監(jiān)管會(huì)從資本、專業(yè)度等方面界定。在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上，監(jiān)管層可能會(huì)慢慢建立一些紅線，例如禁止期限錯(cuò)配、資金池，并推廣P2P企業(yè)與銀行或支付公司開(kāi)展第三方托管業(yè)務(wù)。